比特币波动率创历史新低，ETF流入引供应紧缩隐忧

近期，比特币价格波动率已降至历史低点附近，当前价格较其历史最高点仅下跌约2%，市场看似平静，但背后暗藏风险。QCP Capital分析师在最新报告中指出，尽管夏季波动性暂时消退，但第三季度和第四季度可能出现剧烈震荡。 分析师认为，当前低波动性反映市场已消化“金发姑娘”情景——即推迟关税、美联储降息预期及持续财政赤字带来的利好。然而，这种表面的平静可能掩盖结构性问题。目前，鲸鱼、早期投资者和矿工大多处于观望状态，但比特币价格仍比历史高点低2%至3%，主要得益于比特币ETF与公共企业债券的稳定资金流入。 贝莱德旗下iShares比特币信托（IBIT）自18个月前上市以来，已吸引近530亿美元资金流入，其持有的比特币数量已达700,306.7922枚，成为行业32年来增长最快的交易所交易基金。这意味着贝莱德目前持有约3.52%的全球流通比特币总量（流通量约1980万枚）。 Bitget Wallet首席营销官Jamie Elkaleh指出，若ETF流入趋势持续，市场正步入结构性供应紧缩阶段。这将减少公开市场的流通比特币数量，推高价格上涨压力，并加剧未来波动性。 此外，以太坊方面，iShares以太坊信托目前已持有全部ETH的1.5%，进一步凸显机构资本对主流加密资产的配置兴趣。 与此同时，宏观经济环境也呈现积极信号。截至本文撰写时，标准普尔500指数报6,226.78美元，过去一个月上涨3.6%；纳斯达克100指数同期上涨4.2%，均创下历史新高。信用利差已降至3月至4月调整以来最低水平，显示投资者信心增强，对信用风险的补偿要求下降。 然而，真正的宏观变数仍在于美国总统唐纳德·特朗普能否在8月1日新最后期限前签署更多贸易协议。尽管比特币等风险资产已从容应对此前的关税威胁，但若特朗普坚持采取强硬措施，将严重阻碍经济增长，成为对全球风险抵御能力的真正考验。 总体来看，当前市场趋势由机构资金主导，供应端受控，长期持有意愿增强。但随着外部政策不确定性上升，比特币波动性或将从“静默期”转向“爆发期”，投资者需警惕潜在的“火花”效应。