美元指数上半年暴跌超10%创1973年以来最差表现

2025年上半年，美元指数遭遇历史性重挫，累计跌幅超过10%，创下自1973年自由浮动货币时代开启以来最差的同期表现。这一剧烈波动引发了全球金融市场对美元信用地位的深度反思。

H2 美元为何在2025年遭遇系统性抛售？ 分析指出，多重因素叠加导致美元进入“去魅”周期。首先，美国国债规模突破38万亿美元，债务占GDP比重高达126.8%，年利息支出已超过国防预算，严重削弱市场对其财政可持续性的信心。其次，特朗普政府频繁干预美联储利率政策，引发投资者对美联储独立性的担忧，进一步动摇美元作为避险资产的根基。此外，持续的贸易赤字与高关税政策不仅未能改善逆差，反而加剧了资本外流压力。 H2 全球资本流向发生结构性转变 随着美元信用受损，全球投资者正加速进行多元化资产配置。非美货币集体走强，欧元兑美元上半年涨幅达13.86%，离岸人民币汇率累计上涨逾2.5%。多家国际投行预测，人民币兑美元有望在2026年升破7.0关口，甚至向6.7至6.8区间迈进。 H2 人民币升值背后的三大支撑力量 人民币汇率的强势并非偶然。其一，中国经常账户顺差扩大，跨境资金净流入增加；其二，出口结构持续优化，对东南亚、非洲及拉美市场的依赖度上升，使人民币波动与美元指数逐步脱敏；其三，人民币国际化进程稳步推进，2025年9月货物贸易跨境人民币结算金额达1.33万亿元，国际航空运输协会已允许380家航空公司使用人民币支付中国航油和机场费用，每年节省汇兑成本超15亿美元。 H2 市场趋势展望：美元或进入长期弱市周期 尽管美元仍为全球最主要结算货币，但其“霸权”基础正在松动。当前市场普遍认为，美元的长期贬值趋势或已确立。对于投资者而言，理解这一宏观背景下的资产配置逻辑，已成为应对未来市场波动的关键。在美元持续走弱的背景下，黄金、人民币资产以及新兴市场权益类资产的吸引力正在提升。