LMAX集团CEO：数字资产未来发展需融合传统金融市场机制

多年来，加密货币领域的意识形态重心一直倾向去中心化。然而，LMAX Group首席执行官David Mercer认为，如果行业希望进入下一增长阶段，数字资产可能需要更多集中化元素。

“集中化解决了协调问题，”Mercer在接受CoinDesk采访时表示。“买卖双方通过参与单一中央市场，可以获得最优价格。”他补充说，历史表明，即使是行业中最去中心化的实验，最终也会趋向于集中化的协调节点。从早期的点对点市场到在危机中采取干预措施的DeFi协议，市场参与者在波动来临时，始终依赖可信的交易场所、治理结构和结算机制。

Mercer指出：“加密货币需要从数百年有组织的资本市场中学习。”LMAX Group是一家总部位于伦敦的金融科技公司，运营外汇和数字资产的机构交易场所。其平台通过LMAX Exchange和LMAX Digital为银行、基金、经纪商及其他专业交易者提供受监管的交易所式执行、流式流动性以及加密货币现货交易和托管服务。该集团还通过Omnia Exchange推进统一的外汇、加密货币和稳定币基础设施。

LMAX的核心外汇业务近期录得约500亿美元的日均交易量，创下有史以来最强劲的第一季度业绩。这些市场能够正常运转，是因为交易活动建立在庞大的信贷关系、清算经纪商和主经纪商安排网络之上，Mercer说：“这就是世界经济和资本市场的基石。”

2018年LMAX推出机构加密交易平台LMAX Digital时，Mercer曾预期类似的基础设施会很快在数字资产领域出现。八年过去，他认为这一缺失仍然是行业面临的最大制约因素之一。Mercer仍是区块链技术的热情支持者，他称赞其即时结算和透明的链上记录。但虽然后者具有价值，他认为对于全球资本市场而言并不足够。“当今世界建立在杠杆和信贷之上，并将继续保持这种状态。”

核心挑战在于抵押品无法在传统金融和数字金融系统之间高效转移。当前，机构通常运营于独立的监管和操作环境中，传统资产、数字资产和稳定币被困在各自封闭的“围墙花园”内。抵押品无法自由流动，降低了资本效率并限制了参与。Mercer指出，一季度市场波动凸显了这一问题——投资者根据宏观经济不确定性在股票、黄金和比特币之间进行轮换。“如果你将法币预置于中心化交易所，当机会出现时，你未必能将该抵押品部署到其他地方。数字货币，无论是稳定币还是代币化资产，最终将实现更高效的抵押品管理。”实现这一目标需要与传统市场相同的信贷机制。

根据Mercer今年与资产管理公司的交流，只有约20%的受访者表示短期内将直接交易数字资产，但超过40%的机构正在积极研究链上支付、结算、抵押品管理和流动性管理。与此同时，约60%的机构表示他们计划提供数字资产相关服务，91%的机构已以某种方式参与稳定币。“数字资产真正的转折点不会是比特币的价格，而是一个高效抵押品层的出现。”托管是另一个关键障碍。约75%的机构将安全托管基础设施视为大规模部署资本的前提条件。挑战在于如何让数字资产与现有金融系统实现完全互操作。“最终目标是让抵押品具有可互换性。如果我们做对了，不仅数字资产，所有市场的效率都将提升。”对于Mercer而言，最终状态是传统金融和数字资产融合为单一金融生态系统，代币化货币、可互操作抵押品和机构级信贷基础设施横跨两个世界。“资本市场的未来是传统金融与数字资产的融合。”

信息来源：CoinDesk