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这是“前瞻性指引”简报的片段。如需阅读完整版本，订阅.
Figure昨日正式登陆纳斯达克，Gemini也于今天上市。两者之间存在一定关联（稍后会详述），这一事件进一步凸显了大型资产管理公司如何推动代币化热潮。
让我们聚焦刚刚完成纳斯达克上市的Figure。FIGR股价周四开盘价为36美元，较其25美元的IPO发行价上涨44%。截至美国东部时间下午1:30，该股交易价格约为33.20美元。
Blockworks Research的Marc Arjoon再次出现在这份通讯中（他曾发表过《COIN vs. HOOD》报道）。他在最新撰写中指出，Figure相较于某些竞争对手具有显著的监管优势——包括180个贷款和服务许可证、48个货币转账许可证，以及作为SEC注册经纪交易商的身份。
Figure成立于2018年，专注于房屋净值信贷额度（HELOC）业务，并使用Provenance区块链技术。该公司在近期的一份声明中表示，通过备案，已将房屋净值贷款的融资时间从行业平均的42天缩短至10天。
Arjoon指出：“Figure为房主解锁了超过170亿美元的资产，其中40%的HELOC交易量在Connect平台上进行，这使得Figure成为美国最大的非银行HELOC贷款机构。”
此外，Figure与银行、信用合作社及金融科技公司等合作伙伴共同在私人信用代币化领域占据主导地位：
尽管HELOC仍是Figure的核心产品，但该公司今年早些时候推出了稳定币，并寻求通过多元化战略进一步扩大业务范围。
Arjoon预测，在债务偿还率（DSCR）贷款领域建立影响力，并逐步扩展到无担保贷款领域，可能会在未来几年推动其收入增长。
Pantera Capital合伙人Ryan Barney在周四的一封信中表示，他预计Figure最终将在Web3上市公司群体中占据一席之地，与“七侠荡寇志”相媲美。
Barney写道：“原因很简单：他们正在证明区块链可以重塑资本市场的基础，而不仅仅是消除一些中介步骤。”
此类团体的其他潜在成员可能包括Coinbase、罗宾汉、圆圈和双子座等。时间将揭示一切。
在探讨资本市场转型的话题时，不得不提贝莱德的代币化计划。
彭博社周四报告（援引匿名消息人士）称，全球最大的资产管理公司正在研究在区块链上提供ETF的可能性。
这不是玩笑。
尽管公司拒绝就具体举措置评，但贝莱德首席执行官拉里·芬克在今年3月的投资者报告中明确提到：信中包含许多有趣的点，其中包括这样的表述：“每只股票、每只债券、每只基金——每一项资产——都可以代币化。如果真的实现，投资领域将迎来一场革命。”
因此，贝莱德显然正在深入研究这一领域，尤其是考虑到其代币化货币市场基金BUIDL所展现出的牵引力。正如最近报道的那样，纳斯达克也正寻求将证券代币化以在其交易所进行交易。
彭博行业研究的Eric Balchunas指出，他认为这更像是对现有系统的现代化改造，而非彻底的颠覆性变革，因为这将影响近14万亿美元的ETF行业。
我们需要更好地定义这一趋势：如果你所说的“代币化”是指利用区块链技术来提高传统金融后台（管道）的效率？那么当然，或许会有一定作用……但炒作的核心在于让真正的投资者参与进来……https://t.co/SzXROTB9oi
— Eric Balchunas (@EricBalchunas)2025年9月11日芬克在信中强调，在代币化基金像ETF一样被投资者广泛接受之前，必须解决身份验证问题。我们需要耐心观察这些努力的进展。
周五下午已经读得够多了，快去享受你的周末吧！
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