2025-09-24 10:17:20

CFTC批准稳定币作衍生品抵押品，释放20万亿流动性

摘要

美国商品期货交易委员会（CFTC）宣布将USDC、USDT等稳定币纳入衍生品市场抵押品体系，预计可释放高达20万亿美元的衍生品流动性。此举标志着加密资产与传统金融融合的关键一步，推动市场效率提升与监管框架完善。

美国商品期货交易委员会（CFTC）近日宣布了一项具有变革意义的举措，将稳定币和代币化资产正式纳入衍生品市场的合格抵押品范围。这一决定被视为美国金融基础设施现代化的重要里程碑，旨在提升资本效率并降低市场参与者的运营成本。

CFTC推动稳定币融入衍生品体系

根据最新公告，包括Circle的USDC和Tether的USDT在内的主流稳定币，现已被认可为期货、掉期和期权合约的合格抵押品。该政策是落实总统数字资产市场工作组建议的关键步骤，也呼应了全球市场咨询委员会（GMAC）2024年提出的通过分布式账本技术扩展非现金抵押品的倡议。

CFTC代理主席Caroline D. Pham强调，该计划是“加密货币冲刺”的核心组成部分，其目标是实现更高效、更具韧性的金融市场。她指出，抵押品管理正是稳定币的“杀手级应用”，通过简化保证金要求，有望释放高达20万亿美元的潜在衍生品交易量。

行业领袖普遍对这一进展表示欢迎。Circle总裁希思·塔伯特表示，《GENIUS法案》于2025年7月生效后，为持有美国牌照的稳定币发行人参与受监管市场提供了清晰路径，有助于增强全天候流动性并降低系统性风险。

Coinbase高管Greg Tusar称稳定币是“货币的未来”，而Ripple首席执行官Jack McDonald则呼吁建立明确的估值、托管与结算规则，以进一步培育机构投资者的信任。

CFTC已开放公众意见征询，截止日期为10月20日。重点议题包括：如何实施GMAC建议、是否开展试点项目，以及如何修订现有监管框架以适应新环境。

该计划基于2025年2月举行的加密货币CEO论坛成果，当时多家企业探讨了代币化抵押品在提升结算速度与降低成本方面的潜力。若试点项目于2026年初启动，将测试代币化资产在高并发场景下的可扩展性与系统韧性。

值得注意的是，此次政策是在《GENIUS法案》实施背景下推出的。该法案强制要求稳定币必须实现1:1储备支持，并符合金融行动特别工作组（FATF）的反洗钱（AML）标准，有效解决了此前因监管模糊导致的市场顾虑。

CFTC还与美国证券交易委员会（SEC）展开协作，在联合声明中强调需同步更新规则体系，确保跨市场协调一致。双方均表示将坚持“负责任的创新”原则，在提升市场效率的同时强化消费者保护。

未来，监管机构将重点关注托管方案、资产估值方法及与传统金融系统的整合路径。随着制度逐步健全，比特币波动与市场趋势或将受到更深层次影响，机构参与度将持续上升。

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