2025-09-24 10:17:20

CFTC推出稳定币计划：释放20万亿美元衍生品流动性

摘要

美国商品期货交易委员会（CFTC）近日宣布了一项具有变革意义的举措，将稳定币和代币化资产纳入衍生品市场的抵押品体系。这一决定标志着美国金融基础设施现代化迈出了重要一步。CFTC代理主席Caroline D. Pham强调，该计划是“加密货币冲刺”的一部分，旨在落实总统数字资产市场工作组的建议，并与全球市场咨询委员会（GMAC）2024年提出的通过分布式账本技术扩展非现金抵押品的提案相一致。此举预计可提升资本效率并降低市场参与者的运营成本。稳定币如Circle的USDC和Tether的US

稳定币如Circle的USDC和Tether的USDT，现已被认可为衍生品合约（包括期货、掉期和期权）的合格抵押品。这一发展使机构能够利用区块链技术实现更快、更低成本的结算流程，从而释放此前因传统现金或证券抵押品而受限的流动性。Pham指出，“抵押品管理是市场上稳定币的‘杀手级应用’”，并表示该计划可以通过简化保证金要求，释放高达20万亿美元的衍生品交易量。

行业领袖对CFTC的决定表示支持。Circle总裁希思·塔伯特（Heath Tarbert）表示，2025年7月颁布的《GENIUS法案》为持有美国牌照的稳定币发行人参与受监管市场提供了框架，有助于降低风险并增强全天候流动性。Coinbase的Greg Tusar称稳定币是“货币的未来”，而Ripple的Jack McDonald则强调需要明确的估值、托管和结算规则来培养机构信任。

CFTC已邀请公众在10月20日之前提交反馈意见，重点关注GMAC的建议、潜在的试点项目以及与总统工作组报告相关的监管修正案。该计划以CFTC于2025年2月举行的加密货币CEO论坛为基础，行业利益相关者在论坛上探讨了代币化抵押品的潜力。CFTC还表示，将通过采用代币化抵押品，利用区块链效率，同时保持强有力的监管，巩固美国在金融科技领域的全球领导地位。

值得注意的是，CFTC的举措是在《GENIUS法案》颁布后实施的。该法案要求稳定币必须以1:1的储备支持，并符合金融行动特别工作组（FATF）的反洗钱（AML）标准。这一联邦框架与CFTC的倡议相结合，解决了此前阻碍稳定币广泛应用的监管模糊性问题。此外，CFTC还与美国证券交易委员会（SEC）展开合作，双方在联合声明中强调了更新规则的必要性。

公众反馈将影响该计划的具体实施，重点关注托管解决方案、估值方法以及与现有金融系统的整合。如果CFTC的试点项目在2026年初启动，将测试代币化抵押品的可扩展性和韧性。代理主席Pham强调，CFTC将继续致力于“负责任的创新”，在提高市场效率的同时确保消费者保护。