港元跌破7.85后金管局干预 套利交易面临压力

在港元兑美元汇率跌破7.85港元（联系汇率制度允许的最低点）后，香港金融管理局（金管局）再次进入外汇市场进行干预。这一行动直接影响了全球最活跃的套利交易策略，导致做空港元的成本急剧上升。 为遏制港元跌势，金管局抛售94亿港元（约合12亿美元）的外汇储备，以回购本地货币。此举收紧了银行体系的流动性，推动银行间拆借利率回升。自5月初以来，这些利率一度接近零，廉价资金环境曾极大刺激套利活动。如今，资金成本上升使相关交易变得愈发困难。 这是金管局连续第二个月应对汇率压力。此前在5月，港元升值过快，金管局曾反向操作，向市场注入流动性，压低贷款利率，从而扩大港元与美元之间的利差，为套利交易创造了有利条件。但当前形势逆转，金管局通过撤出流动性来提升借贷成本，抑制做空港元行为。 根据最新数据，香港总结余已降至1640亿港元，低于上一次干预时的水平。这表明市场流动性正被有效回收，有助于维持汇率稳定。 此次干预并非偶然。美元近期走弱加剧了联系汇率制度的压力。目前，美国与香港一个月期利率差已达3.4%，为全球投资者提供了极具吸引力的套利空间。然而，频繁的市场波动也引发外界对制度可持续性的讨论。 尽管2025年5月港元跌幅创下自1983年实施联系汇率制以来最大纪录，但金管局重申该制度依然稳固。最新干预后，港币汇率短暂回升至1美元兑7.8492港元，重回7.75至7.85区间。香港特首李家超强调，联系汇率制不会改变，因其是香港经济成功的关键支柱。 截至5月，香港拥有4310亿美元的外汇储备，具备足够实力应对外部冲击。虽然短期内制度运行正常，但频繁干预可能预示未来需更积极的调控措施。当前，交易员正在重新评估策略，港元也逐步回归制度框架。联系汇率制能否长期维系，仍是市场关注焦点。