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美国证券交易委员会（SEC）委员海丝特·皮尔斯近日公开表态，加密货币ETF的实物创建与赎回机制“肯定会在某个时候出现”。这一言论引发市场广泛关注，被视为比特币ETF发展进程中的重要信号。
皮尔斯指出，当前多数现货比特币ETF采用基于现金的创建和赎回方式，即发行人需通过现金交易来满足基金份额的增减需求。这种方式不仅流程复杂，还可能带来额外成本和延迟。
相比之下，实物创设和赎回允许ETF发行人直接以实际持有的比特币资产进行份额交付或回收。这意味着投资者可将比特币从ETF中提取至自托管钱包，实现真正意义上的资产控制权回归。
值得注意的是，2023年12月，SEC曾要求所有现货比特币ETF申请文件中移除任何提及“实物”赎回的内容，仅保留“现金创造”的描述。此举一度让市场对实物机制的前景产生疑虑。
然而，皮尔斯的最新表态表明，监管层内部仍在评估该模式的可行性。她强调，虽然目前未做出明确承诺，但相关机制在2024年底前或将迎来实质性进展，并有望于2025年正式纳入主流比特币ETF结构中。
若实物赎回机制落地，将显著增强比特币ETF的吸引力，尤其对长期持有者和机构投资者而言，其灵活性与资产自主性优势将更加突出。同时，这也将推动链上数据透明度提升，促进区块链分析与合规体系协同发展。
当前，全球已有多个比特币现货ETF获得批准，但普遍仍依赖现金结算流程。随着监管态度逐步松动，实物机制的引入将成为衡量市场成熟度的重要指标之一。
皮尔斯的发言反映出美国监管机构在支持金融创新与防范系统性风险之间的谨慎权衡。她强调，任何机制的推出都必须建立在充分风险评估和市场测试基础上。
业内专家认为，实物赎回的落地不仅是技术层面的升级，更是对传统金融与数字资产融合路径的一次关键验证。随着比特币市场趋势持续演化，这一机制的实现或将加速机构资金入场节奏，进一步夯实比特币作为数字资产核心地位。
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