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2025年8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，标志着中国香港成为全球首个对法币稳定币实施全面立法监管的国际金融中心。这一里程碑事件不仅完善了虚拟资产活动的监管框架，更在跨境支付、数字金融创新等领域释放出深远信号。
自2022年发布《虚拟资产政策宣言》以来，香港持续推进稳定币监管体系建设。2025年5月21日，立法会三读通过《稳定币条例草案》，并于5月30日刊宪。6月6日，政府公告指定8月1日为实施日期，整个立法周期仅用时约一年，显著快于欧盟MiCA和美国《GENIUS法案》。
条例规定，任何人在业务中发行法币稳定币，或宣称锚定港元价值的境外稳定币，均须向金融管理专员申领牌照。非银行发行主体需实缴股本不少于2500万港元，银行等“认可机构”可豁免此项要求。金管局明确表示，初期将采取审慎态度，预计仅发放个位数牌照。
持牌机构必须维持100%全额覆盖的储备资产，且仅限于现金、短期国债等高流动性、低信用风险工具。储备资产须通过法定信托架构与发行人自有资产完全隔离，并实施每日市值评估与月度审计。同时，须在合理条件下按面额处理持有人的赎回请求，确保系统稳健性。
《稳定币条例》采用“长臂管辖”模式，对宣称锚定港元价值的境外稳定币也具有监管效力，防止监管套利。此外，条例允许稳定币挂钩非港元法定货币，包括美元、人民币（离岸）等，为离岸人民币稳定币发行铺平道路，助力人民币国际化进程。
尽管两者均强调100%资产覆盖与储备隔离，但监管路径存在差异。《稳定币条例》以“相同风险、相同监管”为核心，由香港金管局统一主导；而《GENIUS法案》构建“联邦主导+州级补充”的分层框架，赋予各州更多灵活性。相较之下，香港在执行效率与制度统一性上更具优势。
条例实施后，市场关注焦点转向合规化进程。截至2025年12月，香港金管局已受理27份牌照申请，其中包括3家内地背景机构。这表明内地企业正积极利用香港平台开展跨境数字金融创新，探索供应链金融与跨境结算新场景。
随着全球稳定币监管格局进入制度竞争时代，香港凭借其“背靠内地、联通国际”的独特优势，有望成为数字金融新秩序的关键节点。对于投资者而言，稳定币的合规化发展有助于降低交易风险，提升资产透明度，推动加密行业迈向主流金融体系。
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