香港发布数字资产2.0宣言，券商迎来加密新机遇

6月26日，香港特区政府正式发布《香港数字资产发展政策宣言2.0》，提出以‘LEAP’为核心框架的发展战略，旨在将香港打造为全球领先的数字资产枢纽。此举迅速点燃资本市场热情，港股中资券商板块集体走强，成为市场焦点。 受政策利好驱动，国泰君安国际作为首家提供全方位虚拟资产交易服务的中资券商，在6月25日至26日两个交易日内，股价从1.24港元最高冲至7.02港元，最终收于3.54港元，涨幅超180%。其带动下，香港中资券商指数单日暴涨11.75%。天风证券旗下天风国际获得虚拟资产交易牌照，A股股价一度涨停；胜利证券作为首个实现币进币出的券商，26日单日最高涨幅达160%。资本市场的剧烈反应，反映出市场对券商在虚拟资产领域业务拓展的高度期待。 就在宣言发布次日，香港首个每日可申赎代币化证券正式上线。广发证券（香港）发行了首只代币化货币市场基金“GF Token”，产品仅面向合格机构投资者，属于私募性质。这一举措标志着香港在资产数字化进程上迈出关键一步，也为未来更多结构化金融产品铺路。

LEAP框架：重塑券商发展格局

《宣言2.0》提出的“LEAP”框架，为传统券商在数字资产时代的转型提供了清晰路径。 “L”代表法律（Legal Framework），强调完善监管制度。对于券商而言，这意味着在开展虚拟资产交易、托管、发行等业务时，拥有更明确的合规依据，降低运营风险。 “E”代表生态（Ecology），致力于构建融合Web3与传统金融的新型生态系统。券商不再只是交易通道，而是深度参与数字资产全生命周期管理——从连接传统投资者与加密资产，到提供基于代币化资产的财富管理方案，再到为项目方提供投行服务和产品设计支持。 “A”代表资产（Assets），聚焦代币化实体资产（RWA）。贵金属、绿色能源、仓储仓单等实物资产有望通过区块链实现链上映射。券商可担任承销商、托管方或顾问角色，切入新兴赛道。广发证券推出的“GF Token”正是这一趋势的开端。未来，由券商主导的代币化债券、基金份额、私募股权乃至复杂衍生品或将陆续出现，极大丰富其产品体系。 “P”代表伙伴关系（Partnerships），鼓励区域及国际协作。香港券商借此机会与全球领先数字资产服务商、技术平台以及合规项目建立合作，提升跨境服务能力与市场影响力。

从困境到破局：券商转型的迫切需求

近年来，受全球经济波动、地缘政治紧张及港股市场持续低迷影响，香港券商的传统经纪与承销业务普遍面临增长瓶颈。数据显示，2024年已有约37家券商停止交易，近三年券商数量呈逐年下降趋势。由于准入门槛相对较低，市场充斥大量同质化中小券商，竞争激烈，部分机构生存压力巨大。 在此背景下，《宣言2.0》的出台被视为行业转折点。截至6月26日，已有41家机构完成1号牌升级，具备虚拟资产交易资质，其中绝大多数为券商，包括胜利证券、老虎证券、富途证券、天风国际、哈富证券等。另有37家机构获批4号牌（虚拟资产投资咨询），40家资产管理公司获得9号牌（虚拟资产管理），显示出监管层对券商进入数字资产领域的积极支持。

未来展望：从代币化证券迈向综合金融生态

随着“LEAP”框架落地，香港有望迎来由券商引领的金融创新浪潮。“GF Token”或许只是起点。未来，代币化债券、基金份额、房地产信托（REITs）甚至首次公开募股（IPO）均可能实现链上发行与交易。 券商将凭借其强大的结构化能力、分销网络和客户基础，成为核心发行人与做市商。结合智能合约技术，还可开发挂钩数字资产表现的结构化收益凭证、自动化投资策略产品，以及基于加密资产抵押的融资融券服务。 此外，“法币-稳定币-加密货币-传统证券”的无缝兑换与交易体验正在加速实现。券商可整合数字资产与传统账户，提供一体化的综合财富管理方案，真正打通传统金融与加密世界的壁垒。 然而，机遇背后仍存挑战。政策虽已铺路，但真正的落地仍需券商在技术创新、合规风控、客户教育与产品设计等方面持续投入。竞争不仅来自同行，还来自合规交易所与科技平台。唯有深耕细作，方能在这场变革中赢得先机。 对于整个加密行业而言，券商的积极入局，意味着一座连接传统金融与数字资产的桥梁已经建成。资金流动更加顺畅，市场信任逐步增强，一个更成熟、更可持续的全球数字资产生态正悄然成型。