2026-01-14 20:28:11

比特币价格走势强劲现货买盘主导去杠杆化趋势

摘要

比特币持续上涨，现货交易量飙升至数日新高，资金流向转为负值。币安未平仓合约下降31%，显示去杠杆化加剧，但价格仍保持坚挺，反映真实需求支撑。衍生品市场融资利率转负，空头需支付利息，表明多头信心增强。

随着比特币价格稳步攀升，市场呈现出显著分化：现货买盘成为核心驱动力，而杠杆投资者则选择逐步退出。根据CryptoQuant报告，当前比特币上涨行情中，现货交易量激增，资金流向为负，币安平台未平仓合约量下降约31%。这一现象揭示了市场正在经历结构性去杠杆化，但价格依然维持强势。

现货买家主导市场，衍生品交易削弱涨势

比特币延续近期上行趋势，价格在15分钟内稳步突破关键阻力位，正向94,300美元区域逼近。在此过程中，现货交易量达到数日来最高水平，表明真实资金流入占主导地位，而非由杠杆仓位推动的短期波动。从BTC/USDT 15分钟图表可见，上影线较短，说明买方有效消化卖压，市场未出现明显抛售迹象。

然而，衍生品市场表现与现货背道而驰。尽管未平仓合约总量略有上升，但融资利率已转为负值，意味着空头必须向多头支付利息。这反映出永续合约交易者更倾向于逢低买入，而非追高做多。简言之，即便价格走高，杠杆交易仍偏向看跌，形成多空分歧。

这种背离揭示出两大力量的博弈：一方面，现货买家以真实资金建仓，无需承担强制平仓风险；另一方面，衍生品交易员因担心回调而谨慎操作，甚至主动减仓。因此，只要现货需求持续旺盛且融资利率保持负值，市场将处于一种紧张但稳定的平衡状态。

CryptoQuant数据显示，币安平台上比特币未平仓合约量已大幅回落31%。这一趋势明确指向市场正在进行去杠杆化过程——交易员主动平仓，释放杠杆压力。值得注意的是，尽管合约量下降，价格并未出现显著回调，反而在90,800美元附近企稳并继续上行。

币安比特币去杠杆信号图。来源：CryptoQuant

图表中红色阴影区域显示，在历史多个关键节点，未平仓合约下降的同时，价格往往迎来企稳或反弹。当前阶段，未平仓合约接近180日均值，表明杠杆水平已回归合理区间。这降低了系统性清算风险，使价格走势更多依赖于现货流动性而非衍生品头寸。

CryptoQuant分析师Darkfost指出，类似未平仓合约下降模式曾多次出现在周期底部附近，通常预示着后续上涨动能将增强。目前，比特币衍生品市场热度降温，但价格获得坚实支撑，暗示本轮波动可能属于阶段性盘整，而非趋势逆转。

总体来看，此轮比特币价格走势展现出典型的“去杠杆化支撑上涨”特征：现货需求主导、融资利率为负、未平仓合约下降。只要真实购买力不退，市场趋势有望延续。未来关注点将转向现货流量持续性及链上数据变化，以判断是否进入新一轮主升浪。

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