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近日，美国加密货币市场结构法案草案因来自行业利益相关者和政策制定者的广泛批评而被推迟。尽管该法案旨在为数字资产领域提供监管清晰度，但其内容未能获得业界普遍支持，反而加剧了各方分歧。
Bitwise Asset Management 首席执行官 Hunter Horsley 指出，尽管监管机构在推动加密行业发展方面取得进展，但当前法案仍存在重大不明确之处。他强调，对资产代币化的限制以及禁止使用稳定币奖励等条款构成实质性挑战。
他表示，包括大型资产管理公司、银行及对冲基金在内的机构投资者正积极寻求进入加密生态，迫切需要更清晰的 DeFi 监管语言。目前，已有全球领先的资产管理公司计划将证券与股票代币化，但现行法律框架无法满足其合规需求。
Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 表示，“没有法案总比糟糕的法案好”，并宣布撤回对当前版本的支持。他指出，若立法意图是保护消费者，却以牺牲创新为代价，则可能适得其反。
阿姆斯特朗对比了稳定币与传统银行存款的收益差异：稳定币年化收益率可达 3.8%，而银行美元存款平均仅 0.14%。他还强调，稳定币通常由美国国债等高流动性资产支撑，而银行采用部分准备金制度，风险敞口更大。
他警告称，若允许传统金融机构通过立法限制竞争或操纵市场，将使普通美国人错失新兴金融机遇。
自 2025 年初以来，反对声音持续升温。美国教师联合会（AFT）于 2025 年 12 月致信参议院，警告该法案可能使养老金面临加密资产波动带来的“巨大风险”。
与此同时，诈骗问题日益严重。根据区块链分析公司 Chainalysis 的数据，2025 年因加密欺诈造成的损失预计达 140 亿美元，进一步加剧公众对监管必要性的讨论。
市场情绪亦受波及。过去 24 小时内，加密货币总市值波动至约 3.23 万亿美元，反映出投资者对立法前景的不确定性。
尽管存在分歧，参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特确认，各方仍在本着诚意进行对话。他表示，所有参与者都希望找到既能保障消费者权益又能促进创新的平衡点。
然而，业内普遍认为，该法案若不重新调整关键条款，恐难通过。尤其在资产代币化与稳定币使用方面，亟需建立更灵活、可操作的监管路径。
专家指出，虽然该法案的成败并非决定加密行业命运的关键，但其方向将深刻影响美国在全球数字金融格局中的地位。随着传统金融机构加速布局加密生态，监管框架必须跟上技术演进步伐。
最终，能否达成共识，取决于立法者是否愿意倾听多元声音，并构建一个既安全又开放的监管环境。
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