2026-01-20 00:26:22

纽交所拟推7*24股票代币化交易，加密市场迎来新变局

摘要

纽约证券交易所计划推出支持7×24小时交易的代币化证券交易与链上结算平台，引发加密市场广泛关注。该举措被视为对纳斯达克同类申请的直接回应，或将重塑全球金融市场格局。

在“闪崩星期一”尚未结束之际，加密市场再次迎来重磅消息。据多家媒体报道，纽约证券交易所（纽交所）计划推出支持7×24小时交易的代币化证券交易与链上结算平台。这是继去年ICE集团豪掷20亿美元投资Polymarket后，其旗下证券交易所再度进军加密货币领域。值得一提的是，早在去年9月，纳斯达克已向美国证券交易委员会（SEC）提交了代币化股票交易申请，此次纽交所的动作也被视为对竞争的回应。

纽交所加速布局：比纳斯达克更为激进的“股票链上代币化解决方案”

自特朗普政府上台以来，美国加密货币监管环境发生了显著变化，加密IPO、稳定币、PayFi和DeFi等领域迎来了快速发展。据统计，去年稳定币交易量达到33万亿美元，同比增长72%。这一增长背后，不仅是Tether和Circle等稳定币发行商的巨额利润，更代表了可引导至股票证券市场的海量流动性。

与纳斯达克此前的代币化股票交易申请不同，纽交所此次提出的是一整套“链上解决方案”，而非单纯的监管申请。推荐阅读：《美股交易所的自我革命：纳斯达克申请代币化股票交易，瞄准万亿美元市场》。

具体而言，纽交所的“股票链上代币化解决方案”包含以下三方面：

这是一个代币化证券交易与链上结算平台，计划支持美股与ETF基金的7×24小时交易、碎股交易、基于稳定币的资金结算以及即时交割，并将结合NYSE现有撮合引擎与区块链结算系统。
根据纽交所规划，代币化股票将与传统证券具备同等股息与治理权。
NYSE母公司ICE正与BNY Mellon、花旗等银行业巨头合作，探索代币化存款与清算基础设施，以支持跨时区、全天候的资金与保证金管理。

纽交所拟开启7*24小时股票代币化交易，「竞品」们懵了

相比之下，纳斯达克的股票代币化申请更像是政策响应下的“新瓶装旧酒”，而纽交所的计划则如同一个打通“造酒-包装-分发-回收”全流程的“新零售交易平台”。

最重要的是，纽交所的“股票代币化”交易平台支持7*24小时交易，这原本是加密货币相较于传统证券的一大优势。然而，在纽交所庞大的资产标的和资金流动性面前，这一优势或将不复存在。

受此影响，加密市场出现了部分悲观声音：“加密货币市场的RWA赛道以及日益紧缩的流动性将迎来最为严厉的‘父亲’，与年交易量超百万亿美元的纽交所相比，加密RWA项目几乎可以说是不存在了。”

加密从业者怎么看：影响有好有坏，以前是以前，现在是现在

1792年，24位证券经纪人在纽约华尔街68号外的一棵梧桐树下签署了《梧桐树协议》（Buttonwood Agreement），纽交所的前身由此诞生。彼时受限于投资标的较少，市场活跃度有限，股票交易时间较为灵活，没有严格的连续交易时段，经纪人们主要通过拍卖或非正式方式进行交易。

1817年3月8日，该组织通过起草章程，正式更名为纽约证券交易委员会。

1887年5月，纽交所（NYSE）将股票交易时间标准化为“周一至周五：上午10:00至下午3:00；周六：上午10:00至中午12:00”。

1952年，周六交易被正式取消。

1985年，股票交易开盘时间提前至上午9:30，收盘延长至下午4:00，形成当前的9:30–16:00时段，该时段已持续约41年。

如果纽交所开放7*24小时代币化股票交易的申请获准，则意味着这一延续数十年乃至数百年的“有限时交易模式”即将成为历史。从这一角度来看，加密市场借此获得了主流金融界的高度认可。

正方观点：时代列车呼啸而至

BTC OG、BankToTheFuture创始人Simon Dixon 发文表示，“没有什么能阻止这列（时代）列车。代币是托管人持有的实际资产的欠条，是对DTCC债权的补充。无需代币即可实现全天候交易。这是监控国家的升级版。你将一无所有，却会感到快乐。”配图则是贝莱德CEO Larry Fink与Coinbase CEO Brian Armstrong二人相拥的画面。

纽交所拟开启7*24小时股票代币化交易，「竞品」们懵了

印度地区加密KOL Open4profit 发文表示，“（这将）以便市场能够立即对全球新闻做出反应；人工智能和算法将在定价和风险管理中发挥更大的作用；这对股市而言是一项重大变化，请密切关注流动性变化。”

Redstone DeFi联合创始人Marcin则看到了“创业机遇”，他表示：“这是个不错的开端，也正契合我们接下来要做的事情。”

Wintermute OTC业务负责人Jake O也发文对此事予以高度肯定：“传统基础设施可以延长交易时间，但无法解决T+1/2摩擦，也无法消除增加成本和延迟的寻租行为。讽刺的是，加密货币多年前就解决了这个问题：全天候交易、即时结算、全球访问、没有守门人或（传统银行的）‘数据费用’。融合势在必行：股权交易上链，结算实现原子化，‘加密’资产与‘传统’资产之间的界限将彻底消失。欢迎来到21世纪……”

当然，有人视其为机遇，也有人视其为威胁。

反方观点：交易所坐收渔利，苦的是新一代年轻人

与业内认为纽交所此举将刺激加密市场发展、推动加密货币普及化的观点不同，部分人士也看到了一些潜在问题。

投资机构L1D合伙人LouisT 发文表示：“整个全球金融系统都在向链上迁移，但不知何故，他们似乎并不会竞购我们这些‘熊吸毒式’代币。”换言之，传统金融市场对加密货币所谓的RWA资产并不买账。

MoonRock Capital创始人则表达了对年轻一代生存境遇的担忧：“对婴儿潮一代来说，这可不是什么好消息，你们的生活变得更加艰难了。”其大概是指，相较于增量颇多的此前代际人群，婴儿潮一代面临的是一个更为纷繁复杂的投资环境以及全天候的‘流动性博弈舞台’。

BingX顾问Nebraskangooner也提出了自己的质疑：“为什么要让股市24小时交易？除了交易所，没人想要这样。（这件事）唯一的好处是没有盘后交易的干扰，止损和止盈点才能真正发挥作用。不知道这会对财报发布后的股价走势产生什么影响？”这一观点更为注重信息影响以及交易所获利。

小结：传统金融和加密原生群体仍有隔阂，用户和创业者的机会窗口犹在

最后，笔者想综合以上信息浅谈一下个人观点：

首先，就现有信息来看，纽交所相关申请最早或将于2026年年底通过，而主要的审批机构仍然是美国SEC，对于加密平台而言，这是一个重要的时间差。

其次，纽交所的股票代币化交易及链上结算平台的主要服务对象大概率仍然是常规的投资机构和合规投资者，而对于加密原生群体乃至全球投资者而言，他们需要的不仅仅是功能需求的满足，更是借助股票代币化及RWA平台实现“无KYC注册交易、全球范围内的资产流动性调配以及更具风险性的高倍杠杆”，这或许是加密RWA项目的优势所在。

最后，纽交所、纳斯达克等推动股票代币化的核心目的仍然是交易量及手续费，如同现在的CEX不断上线新代币项目一样，短期而言，其或许还需要向CEX、DEX乃至链上Perp DEX学习，而这也是现有成熟平台有望实现反攻的基础，届时，纽交所、纳斯达克等美股交易所也并非没有跌落神坛的可能。关键还是在于流动性在哪里、注意力在哪里、用户群体在哪里。