随着美国总统特朗普明确放弃对欧洲加征关税，并就格陵兰问题释放“框架性协议”意向，全球风险偏好情绪迅速升温，隔夜美股强势反弹后，传导至亚太市场，引发一轮显著的资产重估。周四早盘，韩国综合指数大涨2%，日经225指数上涨1.87%，其中半导体板块成为最核心的驱动力量。这一轮上涨并非孤立事件，而是多重因素共振的结果。
华尔街见闻指出，英伟达CEO黄仁勋在近期演讲中强调，未来全球人工智能基础设施建设需投入“数万亿美元级别资金”，直接点燃了市场对半导体长期需求的信心。这一预期推动英伟达供应链企业集体走强：日本Disco股价一度飙升17%，韩国三星电子与SK海力士也双双录得超3%涨幅。芯片股的强劲表现，直接将韩国综合指数推上5000点整数关口，创下历史新高，本月累计涨幅接近20%。
值得注意的是，本轮上涨背后不仅是外部政策利好，更源于韩国国内结构性改革的实质性进展。去年6月李在明就任总统以来，明确提出要解决长期困扰市场的“韩国折价”问题——即韩国上市公司估值显著低于全球可比公司水平。为此，政府于去年7月修订《商法》，首次将董事须考虑全体股东利益作为法定义务，打破过去以财阀家族利益为核心的治理惯性。
改革直指“韩国折价”痼疾
这一制度性变革正在显现成效。政府通过税收激励鼓励企业提高股息支付率，目前韩国企业的分红水平仍明显落后于欧美市场。同时，新政策正逐步遏制控股家族的过度投票权，包括限制库藏股囤积、推动股权结构透明化，旨在增强中小股东话语权并提升每股收益。Kiwoom Securities分析师韩智英指出，当前韩国股市整体估值仍处于合理区间，具备进一步上行动能。
（韩国综合指数本月累涨18.8%）
与此同时，避险资产遭遇抛压。随着地缘紧张情绪缓解，现货黄金在亚太早盘下跌近1%，跌破4800美元关键心理关口；现货白银则下挫0.8%。市场资金从防御型资产转向高增长预期的科技板块，形成清晰的风格切换。
此外，美国国会推迟“加密货币法案”审议周期，导致比特币短期承压，日内一度逼近8.9万美元后回落，现围绕9万美元震荡整理。尽管如此，市场对数字资产长期前景仍保持信心，波动中未出现系统性抛售。
芯片咨询公司SemiAnalysis分析师Ray Wang表示，SK海力士预计将在本月晚些时候公布第四季度财报，极有可能超出市场预期，这将进一步巩固半导体板块的上升趋势。
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