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全球资本正悄然转向避风港。最新数据显示，丹麦持有的美国国债已跌至90亿美元的历史新低，较2016年峰值腰斩，占全球总持仓不足1%。与此同时，中国和印度也持续削减美债头寸，凸显主要外国持有者对美国财政纪律与长期债务可持续性的深层忧虑。
根据《科贝西通讯》在社交平台披露的信息，过去一年，丹麦已减少40亿美元美债持仓，降幅达30%。其国内最大养老基金之一——AkademikerPension宣布将在本月底前彻底退出约1亿美元的美债投资。该基金投资总监安德斯·斯凯尔德指出，这一决策源于对美国政府财政状况的审慎评估。
尽管美国财政部长斯科特·贝森特回应称“丹麦的持仓微不足道”，但其表态并未平息市场疑虑。事实上，这种去美元化趋势并非孤立事件。
美国财政部数据显示，中国持有的美债已降至6826亿美元，为2008年以来最低水平。若按当前节奏延续，跌破5000亿美元或成现实。有市场观察人士评论：“中国正在构建防御性资产负债结构，以规避西方潜在经济震荡。”
印度同样采取相似策略。预计到2025年10月底，其美债持仓将压缩至约1900亿美元。这些国家的共同行动，标志着全球主要信用风险因素正在被重新评估。
值得注意的是，这一轮减持并非短期调整。其规模与持续性表明，背后是结构性的资产配置重构，而非简单的组合再平衡。
尽管部分国家撤离，但日本与英国则呈现相反态势。日本持仓增加26亿美元，达到1.2万亿美元；英国增持106亿美元，升至8885亿美元。这反映出不同经济体基于自身融资需求与汇率策略所做出的差异化选择。
美国国债不仅是全球最大流动性资产，更是全球金融系统的抵押品基石。当大规模抛售发生时，债券价格承压，收益率上升，直接推高整个经济体的借贷成本。
更高的利率环境会抑制企业融资与消费支出，进而收紧金融条件。对于高度依赖低成本资金的资产类别而言，这意味着压力加剧。尤其是股票与加密货币，其估值基础建立在充裕流动性和宽松杠杆之上。
一旦国债价值下跌，作为核心抵押品的资产质量受损，金融机构被迫降低风险敞口，引发连锁抛售。分析师维马尔指出：“这不是‘枯燥的债券问题’，而是整个风险资产空间的系统性威胁。”
历史经验显示，债券市场的动荡往往先于股市反应，而加密货币因高杠杆与强情绪属性，通常成为最剧烈波动的领域。当前全球资本流动格局的变化，或将触发新一轮风险资产重估周期。
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