近期，整个永续合约交易平台表现疲软，HYPE从高点回落至21美元，LIT稳定在1.7美元附近，而ParaDEX因技术事故进一步拖累板块情绪。然而，市场降温并未抑制玩家热情——恰恰相反，许多用户正积极布局尚未发币的项目Farming，因为小熊市正是囤积积分的最佳窗口。一旦行情回暖、项目发币，竞争将急剧升温。
此前发布的《Lighter之后，下一批值得刷的Perp DEX》引发广泛关注。不少新手反馈：知道哪些平台值得关注，但具体操作流程、开平仓逻辑及如何最大化积分权重仍不清晰。为此，我们推出这份实操性极强的对冲刷分指南，以Variational和Extended为例，为初学者提供可复制的完整路径。
一、启动前准备：钱包与链上配置
开展对冲操作前，需准备两个独立的EVM钱包（建议使用Metamask或Zerion Wallet），避免被系统判定为女巫行为。目前主流Perp DEX均支持Arbitrum网络充值，因此提前准备好Arbitrum上的USDC即可覆盖绝大多数场景。
Variational仅接受Arbitrum USDC入金；Extended则支持多链接入，包括Ethereum、Arbitrum、Base、BSC、Avalanche和Polygon，但统一以USDC计价。此外，平台邀请机制带来额外激励：例如Variational需通过邀请码
注册，小编邀请码为OMNI796TLUPK；部分高等级邀请码可享手续费折扣，如在Extended中，被邀请者在总交易量达5000万美元前可获得10%返佣。
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二、核心策略：双平台对冲锁定积分
对冲的本质是通过反向仓位抵消价格波动风险，将盈亏控制在手续费层面，从而稳定获取积分奖励。以在Variational做多、Extended做空相同规模与杠杆的头寸为例，无论市场涨跌，两边盈亏基本对冲，主要成本来自点差与滑点，但能持续累积积分。
操作技巧在于优化成交顺序：优先在Extended挂出接近市价的Maker订单，享受平台返佣；待成交后，立即在Variational以市价开反向Taker单吃单。此流程可降低整体成本，提升积分效率。
更进一步，开启声音提示功能——在Extended启用成交提醒，在Variational关闭静音。当收到成交信号，迅速响应开单，有效减少价格滑点损耗，提升执行精度。
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平仓时建议设置止盈止损，保持盈亏比一致。值得注意的是，Variational设有亏损返还抽奖机制：达到青铜等级（30天交易量100万美元）后，若账户出现亏损，有0%至3%概率触发抽奖，最高赔付金额为实际损失的100%或损失补偿池总额的20%，取较低值。因此，有意将亏损留在Variational账户，可能实现部分回本。
三、积分放大术：点差与币种策略优化
Variational采用自身作为唯一做市商的点差套利模型，其点差范围通常为4-6个基点。研究表明，点差越大，平台盈利越高，相应地给予用户的积分权重也越高。因此，想要最大化积分，应主动增大点差。
如何做到？选择流动性较差的小币种（如新兴代币）、避开高流动时段（如周末或亚洲夜间），并通过轮换币种、增加交易笔数、延长持仓时间、提高单笔金额等方式扩大数据表现。
除了加密资产，Extended和edgeX还支持传统金融产品交易。Extended涵盖标普500、纳斯达克指数、欧元兑美元、黄金白银及原油等六类标的；edgex目前上线标普500与英伟达股票。两者皆可进行跨平台对冲：一个做多，一个做空，锁定风险赚取积分。由于涉及闭市机制，建议在美股开盘期间操作，确保流动性充足。
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四、进阶玩法：主流币长持与金库联动
小币种对冲虽点差大、积分高，但流动性差，不适合长期持有。为完善策略体系，建议穿插主流币长时间持仓，提升持仓时长指标。
例如在白天或晚间无盯盘时段，于Variational建立BTC与ETH之间的对冲头寸。观察两者相对强弱，当一方领先2%-3%时，做多落后方，做空领先方。该策略基于长期相关性回归逻辑，持仓8至12小时甚至更久均可，浮亏无需急于止损，按计划持有即可。
此法优势在于：可使用更多限价单，模拟真实交易行为，降低被识别为刷量的风险。但须注意，即便主流币也不宜过夜持仓，防止突发黑天鹅事件导致对冲失效。杠杆控制在20倍以内，保障安全边际。
Extended的金库设计尤为精巧：其Vault Shares（XVS）价值的90%同时计入账户净值与可用余额。假设初始资金1000美元，存入金库后净值与可用余额均为900美元。用4倍杠杆开1000美元多单，保证金占用为250美元，此时可用余额为650美元。若浮盈100美元，净值升至1000美元，可用余额同步增至750美元。整个过程，本金持续产生收益，同时支撑交易仓位。
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Extended金库年化收益率过去30天达24.92%，其中基础收益4.14%由所有用户共享，额外收益则与交易活跃度挂钩，骑士等级以上用户可获最高20.78%的额外奖励，形成双重激励闭环。
五、高手必学：资金费率套利实战
当对冲策略熟练后，可进阶至资金费率套利——利用不同平台间费率差异直接赚钱。永续合约通过资金费率机制维持合约价格与现货锚定。当某平台费率偏高，意味着做空者需支付费用；反之，做多者获利。
理想状态是：在费率低的平台做多，同时在费率高的平台做空，双向收息。只要存在显著差价，即可执行。例如1月15日，IP币种在两平台间的资金费率套利机会曾达年化953%，BERA当日也有435%的潜在回报。虽然实际无法长期维持，但短期捕捉仍极具吸引力。
这类高收益通常出现在低FDV新币上，因其流通量小，市场情绪易极端化，导致费率剧烈波动。建议使用SmartArbitrage工具、Variational API或Extended可视化界面实时监控费率变化。也可订阅Telegram机器人@lighter_arbitrage_bot获取自动提醒。一旦差价缩小或某边转负，即刻平仓，避免利润回吐。
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总结来看，尽管当前市场低迷，但通过系统化的对冲策略、积分优化手段与高级套利玩法，仍可在风险可控的前提下实现积分积累与真实收益。关键在于理解机制、精细执行，并持续跟踪动态。小熊市不是终点，而是布局未来的起点。
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