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2026年1月23日，日元汇率在短短数小时内出现剧烈反转，令全球外汇市场陷入短暂混乱。早盘一度走弱至接近159兑1美元，随后迅速反弹，日内涨幅达0.7%，回落至157水平。这一快速波动在主要货币中极为罕见，迅速引发市场对背后动因的广泛讨论。
此次逆转始于日本央行行长上田一夫的公开讲话。尽管维持利率不变，但其强调4月新财年企业定价行为将成为未来加息评估的关键因素，被市场解读为政策立场偏鸽，初期导致日元承压。
然而，随着抛售压力减弱，交易机制开始显现作用。大量预先设定的止损单与算法策略在关键价位触发，形成反向买盘动能。部分机构指出，这种技术性反弹可能远超基本面变化，凸显当前市场对日元极端贬值的敏感度。
日元突破159关口后，市场对日本财务省可能出手干预的猜测再度升温。法国农业信贷银行策略师瓦伦丁·马里诺夫指出，当汇率接近历史干预水平时，市场仓位已处于高度紧张状态，哪怕未正式干预，仅是接近阈值便足以引发剧烈调整。
有分析认为，此类“利率检查”——即官方对市场定价行为的非公开评估——可能是当前阶段的主要工具。这类行动虽不直接入市，却能释放强烈信号，引导市场自我修正。尤其在波动率持续上升、资本流动加剧的背景下，此类手段被视为稳定预期的重要缓冲。
值得注意的是，若日元进一步逼近160心理关口，市场普遍预期当局将采取更明确行动。过往经验显示，一旦干预启动，其影响往往超出短期波动，长期改变市场风险偏好与持仓结构。
目前，日元走势仍受制于美日利差与全球经济情绪双重影响。尽管短期内反弹或具技术性特征，但长期方向仍取决于日本央行货币政策路径与外部环境演变。
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