比特币已实现亏损持续30天：链上数据揭示牛市尾声信号

在近期发布的《Quicktake》报告中，加密货币研究机构XWIN Research Japan对比特币的链上动态进行了深度剖析。数据显示，比特币已实现亏损连续30天累积，这一现象自2023年10月起首次出现，成为市场转向的重要信号。 来源：CryptoQuant 尽管2023年曾短暂出现亏损并迅速修复，但此次持续性下跌反映出投资者行为的根本变化。当前市场不再热衷于逢低买入，而是更倾向于接受浮亏，显示出信心减弱。这并非崩盘前兆，而更像是一种结构性调整期的特征——波动加剧，但无明显投机狂潮。

已实现利润萎缩：牛市步入后期的明确信号

XWIN Research指出，比特币已实现利润在2024年3月达到峰值，约为120万枚。此后逐步回落，至2024年底降至110万枚。截至2025年7月，该数值进一步滑落至51.7万枚，远低于2023年10月创下的33.1万枚低点。 这意味着即便价格仍在高位震荡，市场整体获利空间却在收缩。这种“涨不动、赚不到”的局面，正是牛市末期的典型表现。历史经验表明，此类趋势曾在2021-2022年间重现，随后迎来长达两年的熊市周期。

年度数据同步恶化：与2022年熊市前高度相似

更值得关注的是年度维度的变化。从2025年10月至2026年初，比特币年度净实现利润由440万枚锐减至250万枚。这一降幅与2022年前的走势惊人一致，当时市场同样处于高估值、低动能的状态，最终触发大规模抛售。 目前比特币价格为89,462美元，日线图显示短期横盘整理，但上方压力明显。结合图表来看，价格在89,818美元附近遭遇阻力，形成多空拉锯格局。 比特币日线图显示，价格为 89,818 美元 | 来源：Tradingview.com上的BTCUSDT图表 综合来看，比特币正处在一个关键转型节点。它不再属于传统意义上的牛市扩张期，而是在经历一场深层的自我重构。未来走势或将更加依赖宏观环境、监管动向和资金流动方向，而非单纯的技术面或情绪驱动。 当前市场状态不应被简单定义为悲观，而是提醒参与者：新一轮周期的起点，往往始于不确定性中的冷静观察。