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随着1月步入尾声，加密市场再度被“极度恐慌”情绪笼罩，空头头寸占据主导。然而，多项数据揭示，部分山寨币因自身结构特征正面临大规模清算压力。其中，以太坊（ETH）、Chainlink（LINK）与去中心化金融协议RIVER的潜在清算总额或逼近50亿美元。
7天清算图显示，以太坊空头与多头之间的潜在清算差距持续扩大。若价格反弹至3200美元，卖空者或将面临逾48亿美元的清算损失。
分析师CW基于巨鲸与散户投资者的Delta数据指出，过去一周巨鲸已重新掌控市场主导权。该指标由负转正并快速上扬，表明大资金正在系统性建仓。
“散户正在被强制平仓，而巨鲸则在持续加码多头头寸。这种压制性下跌正是为了逼迫散户放弃。”——分析师CW表示。
BeInCrypto报告亦证实，尽管以太坊跌破3000美元，仍有大量巨鲸在持续积累。这一行为预示着潜在反弹可能，也将加剧空头头寸的脆弱性。
1月下旬，山寨币整体情绪偏空，衍生品市场大量资金涌入链上空头头寸。若LINK价格回升至13美元，空头累计潜在清算额或超400万美元。
CryptoQuant数据显示，LINK本月储备量创下新低，但链上赎回与买入行为同步上升，反映出投资者对长期价值的信心。
Santiment分析指出，LINK在近期低迷后已被列为被低估资产之一。一旦积累压力增强，即使短期承压，也可能触发意外反弹，进一步放大空头清算风险。
RIVER作为链式抽象稳定币协议，其市值在过去一个月从不足1亿美元跃升至16亿美元以上，走势明显背离大盘。
这种快速上涨催生了强烈的FOMO情绪，导致多头头寸占据绝对优势。若价格跌破60美元，多头或面临高达3500万美元的清算损失。
Etherscan数据显示，前五大钱包控制超过96.6%的总供应量，代币高度集中。这引发市场对操纵风险的担忧。
“这完全是内部人士操控。从MYX、COAI到AIA，历史重演。大家必须警惕。”——投资者Honey指出。
尽管仍有部分持有者看好其突破100美元，但越来越多的声音开始质疑当前估值的可持续性。一旦趋势反转，将对多头形成致命打击。
综合来看，1月底的山寨币市场呈现出显著分化：只有具备真实需求、链上基本面支撑和机构关注的资产才可能抵御波动。而过度依赖情绪与集中持仓的项目，正站在清算风暴的边缘。
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