2026-01-27 16:25:47

白银突破117美元创历史新高代币化杠杆交易成新风口

摘要

白银价格盘中冲破117美元/盎司，创下历史新高。代币化白银及链上杠杆合约交易迅速升温，KAG、SLVON等主流标的活跃度飙升。市场关注其流动性与风险控制能力，同时特朗普政策与降息预期成为关键推手。

白银，这一曾被称为“穷人的黄金”的贵金属资产，正以惊人之势重塑全球市场格局。近期，白银价格盘中一度突破117美元/盎司，刷新历史纪录。自2017年加密周期高点以来，其累计涨幅达517%，超越比特币的500%和黄金的300%。根据8marketcap数据，当前白银市值约为6.18万亿美元，位居全球资产第二位，仅次于黄金。这一轮涨势不仅激活了传统实物白银与基金投资需求，更推动代币化白银及链上杠杆合约成为新的热点领域。

代币化白银现状：两大主流标的主导市场

目前，代币化白银板块整体市值约4.46亿美元，24小时涨幅达5.6%。其中，流动性最为突出的为两款资产：

Kinesis Silver (KAG)：锚定实物白银的合规探索

由开曼群岛注册的Kinesis平台发行，每枚代币对应1盎司投资级白银，依托全球分布式金库存储并接受定期审计。支持实时支付与实物赎回，且无存储费用。该代币在BitMart、Emirex等平台上线，24小时交易量约550万美元，是当前第二大交易活跃的白银代币。但其价值高度依赖发行方信誉，监管不确定性仍存，且因市值有限，存在溢价或折价波动风险。

iShares Silver Trust（SLVON）：机构背书的链上延伸

由Ondo Finance基于贝莱德旗下BlackRock iShares Silver Trust（SLV）ETF推出的代币，实现对实物白银的链上映射。具备良好的流动性与即时铸造/赎回功能，适用于非美国用户，结合传统金融与区块链便利性。尽管不支持直接实物赎回，且需承担管理费，但其受机构背书，稳定性较强。主要在Gate、Bitmart、Bitget等中心化交易所交易，24小时交易量达2120万美元，居首位。值得注意的是，该代币支持至高10倍杠杆合约交易，吸引大量投机资金流入。此外，如Remora Market推出的SLVR、Token Teknoloji A.Ş的GRAMS等代币虽属现货类型，但市值极低、流动性差，价差显著，不建议普通投资者参与。

杠杆交易平台兴起：20倍杠杆引爆交易热潮

除了现货代币，多家主流交易平台已上线白银杠杆合约，最高支持20倍杠杆，成为当前最活跃的交易场景之一。渠道一——Hyperliquid：白银/USDC合约交易对24小时成交量突破10亿美元，显示出极强的市场承接力。

白银涨疯了，代币化白银能再放大杠杆吗？

渠道二——币安：XAG/USDT交易对于1月7日正式开放，支持至高20倍杠杆。目前24小时交易量达13.2亿美元，官方公告显示将于2026年1月29日调整该合约价格指数成分，引发市场高度关注。

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渠道三——Bitget：XAGUSDT合约同样支持20倍杠杆，24小时交易量为1.74亿美元，表现稳健。

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驱动因素分析：政治与经济双重催化

本轮白银上涨并非偶然。美国内政部于11月将白银列入关键矿产名单，意味着未来可能面临关税政策收紧，加剧供应紧张预期。与此同时，市场对美联储降息节奏的判断出现反复，导致风险资产吸引力下降，资金加速向贵金属转移。 J. Safra Sarasin策略师Claudio Wewel指出，银价持续走强源于多重因素叠加：一是地缘局势紧张，中东冲突升级推升避险情绪；二是散户因金价过高难以配置黄金，转而选择白银作为替代性避险工具；三是白银在新能源、半导体等领域的需求增长，进一步强化其稀缺属性。综合来看，白银的上涨逻辑已从单纯的工业需求转向“稀缺性+避险性+政策预期”三位一体的结构性行情。在此背景下，代币化白银及其衍生杠杆产品，正成为连接传统金融与数字资产的重要桥梁，但同时也带来更高的波动与风控挑战。对于普通投资者而言，应理性看待杠杆放大效应，优先选择有实物支撑、流动性良好、信息披露透明的标的，并充分评估自身风险承受能力。