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以太坊价格虽跌至3000美元下方，甚至低于2026年初开盘水平，但链上数据显示，其质押活动正刷新历史纪录。其中，上市公司BitMine（BMNR）的表现尤为引人注目——这家由首席执行官Tom Lee领导的机构，正在以惊人规模积累和锁定以太坊。
根据CoinGecko数据，BitMine在近期宣布，单周购买超过4万枚以太坊。截至目前，该公司已持有超过420万枚ETH，市值突破124亿美元，占以太坊总供应量的3.5%以上。这一数字接近其长期目标中设定的5%上限。
从链上趋势看，自去年年中以来，其买入行为呈现稳定增长态势，未见明显放缓迹象。图表显示，资金流入节奏持续且有规律，反映出系统性配置逻辑而非短期投机。
Lookonchain数据显示，汤姆·李通过BitMine平台，在一天内额外质押了209,504枚ETH，价值约6.1亿美元。目前，该公司累计质押量已达221.8万枚，占其总持仓的52%以上。
与此同时，以太坊验证者队列持续扩容，当前等待入网的质押金额已突破330万枚，创下历史新高。结合BeInCrypto报告，全网已质押ETH总量超过3600万枚，占比达30%。若计入排队中的数量，这一比例或很快逼近4000万枚。
分析机构Milk Road指出，BitMine控制着约3.52%的流通供应，远超多数传统资产管理公司。其策略并非简单囤积，而是通过质押获取收益，形成“被动需求”机制。
“这种机构级持续买入创造了结构性支撑力，使价格在遭遇外部冲击时仍具备回弹能力。”该机构解释道。当现货市场流动性因质押和锁仓而减少，价格底部的支撑效应随之增强。
然而，过度集中也带来显著风险。据披露，BitMine购入以太坊的平均成本为每枚2839美元。当前价格接近2900美元，利润空间极为有限。若价格进一步下探，将迅速面临账面亏损。
更值得关注的是其资本运作动态。Seeking Alpha旗下RI Research指出，管理层正推动一项章程修正案，拟将授权股份数量从5亿增至500亿股。此举虽不等于立即发行，却赋予管理层近乎无限的增发权力，可能引发股份稀释担忧。
此外，近期股东大会出现异常：新任首席执行官与首席财务官均未出席，原定演讲嘉宾缺席。同时，公司向MrBeast媒体公司投入2亿美元，与核心区块链战略无直接关联，引发外界对其资源分配方向的质疑。
尽管如此，随着其在以太坊总供应中的占比接近5%，BitMine已不再只是参与者，而是成为影响市场情绪与价格路径的关键变量。未来走势需结合其持仓动向与宏观环境综合判断。
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