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随着区块链生态持续演进，代币解锁周期正成为影响市场情绪的重要变量。本周，Hyperliquid平台迎来一次大规模代币释放，共计992万枚HYPE代币上线流通，按当前市价计算，总价值接近3亿美元。
这一规模的解锁不仅考验项目方的流动性管理能力，也对二级市场价格构成潜在抛压。投资者需关注后续资金流向与社区共识变化。
Hyperliquid致力于打造高性能、低延迟的链上交易系统，目标是实现全金融业务的去中心化集成。其核心优势在于统一的流动性池与高效的订单撮合机制，支持高频交易与复杂衍生品操作。
项目官网地址为：https://hyperfoundation.org/，推特账号为：https://x.com/HyperliquidX。
值得注意的是，本次释放并非一次性完成，而是遵循渐进式释放曲线，旨在降低对市场的冲击。详细释放节奏可参考下方图表。
与此同时，Ethena Labs也在本周完成2.12亿枚代币的解锁，价值约3106万美元。作为算法稳定币USDe的发行方，Ethena采用了一套独特的风险对冲策略。
其机制依赖于比特币和stETH作为抵押资产，并通过建立等量的永续合约空头头寸来对冲价格波动。当现货资产增值时，空头亏损被收益覆盖；而当价格下跌，空头盈利则用于弥补损失。这种设计让其在保持锚定的同时，还能为用户提供额外收益。
该模式本质上是用期货市场的资金费率来“补贴”稳定币持有者，但同时也将项目自身暴露于宏观市场波动之中。一旦市场剧烈震荡，对冲机制可能面临挑战。
项目官网：https://www.ethena.fi/，推特：https://x.com/ethena_labs。
其代币释放同样采取分阶段方式，具体安排可见下图。
584
961
674
310
550
924
915
156
759
951
