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作者：Artemis Analytics；编译：深潮 TechFlow
欢迎回到 Artemis《数字金融基本面》周报！
本周加密资产表现强劲，整体回报率大幅领先传统金融市场。HYPE以+18.8%的涨幅领跑，Figure Technologies（+13.1%）与Circle（+11.7%）紧随其后。主流资产方面，比特币、以太坊与Solana均上涨逾4.7%，Uniswap（+4.2%）和SKY（+8.3%）进一步推动板块走强。
值得注意的是，尽管加密概念股如Coinbase（-0.9%）和Robinhood（-5.0%）承压，但数字资产整体资金流向明显转暖。标普500周跌-1.5%，纳斯达克100指数下跌-1.0%，而加密市场则实现全面反攻，显示出更强的风险偏好修复态势。
HIP-3未平仓合约与成交量创历史新高，石油期货成主要驱动力
加密ETF连续两周净流入
链上代币化黄金供应量突破120万盎司
截至3月12日，HIP-3市场总未平仓合约（OI）达到约13亿美元，其中trade.xyz平台贡献了接近12亿美元，Dreamcash与HyENA等小型协议也提供了增量流动性支持。
更值得关注的是驱动力的结构性转变：石油在HIP-3总未平仓合约中的占比已升至31%——这一数字在1月至2月期间几乎可以忽略不计。短短两周内，石油从边缘实验品跃升为需求最旺盛的标的之一。
这标志着HIP-3已不再局限于加密原生资产的投机工具，而是逐步演变为一个无许可的宏观敞口表达平台。当离岸投资者寻求对冲油价波动或地缘事件冲击时，链上金融正成为高效且透明的替代路径。
加密ETF资金流向连续第二周录得净流入，总额达6.099亿美元。其中比特币ETF吸金最多，单周净流入5.685亿美元；以太坊与Solana分别获得2350万与2200万美元流入；Ripple相关产品小幅流出410万美元，但整体仍维持积极格局。
连续两周正向流入并非偶然反弹，而是机构投资者重建加密资产敞口的重要信号。经过数周压力测试后，资金开始系统性回流，反映出对长期价值的重新评估。
支撑这一趋势的宏观背景包括伊朗局势升级、国际油价上行以及美联储降息预期的再评估。这些因素共同强化了市场对硬资产与非主权价值储存工具的需求，加密资产作为“数字黄金”的角色愈发清晰。
链上代币化黄金存量本周突破120万盎司，折合约61亿美元。相比不足一年前的不到20亿美元规模，增长速度惊人，凸显投资者对区块链上实物资产敞口的迫切需求。
当前阶段，代币化黄金受益于双重逻辑：一是黄金本身作为传统避险资产的配置需求上升；二是市场对链上封装形式作为流通与交易渠道的认可度持续提升。
更重要的是，这一趋势表明代币化已超越支付与稳定币范畴，真正进入价值储存领域。黄金正成为现实世界中最具代表性的链上硬资产案例。
预测市场继续扩张，总未平仓合约逼近13亿美元。Kalshi与Polymarket位居前列，交易者越来越多地通过事件市场实时反映对政治、宏观及地缘冲突的判断。这不仅体现投机行为，更显示市场正在构建一种新型的信息定价机制，将真实世界事件转化为可交易概率。
Mastercard推出大规模加密合作伙伴计划。3月11日，该公司宣布新合作框架，覆盖超过85家机构，包括Binance、Circle、Ripple、PayPal、Gemini与Paxos。该计划将推动稳定币在Solana、Polygon、Avalanche、Aptos等网络上的跨境支付与企业结算应用。
Coinbase正与Bybit洽谈潜在投资合作。据3月14日报道，双方就可能的战略协同展开谈判。若成功，Coinbase将获得进入全球最大离岸交易所之一的通道，而Bybit则有望加速合规化进程，深入美国市场。
BitGo被SoFi选中，担任SoFiUSD发行、托管与分发核心服务商。此次合作使机构客户可通过BitGo平台直接接入该稳定币，标志着链上基础设施在银行级金融体系中的深度嵌入。
Kraken银行部门持续推进美国直接支付通道建设。其申请美联储主账户一事持续引发关注，被视为美国数字金融基础设施发展的关键一步，或将影响未来跨链清算与银行间结算模式。
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