2025-06-22 04:14:41

山寨币ETF获批概率飙升，监管转向信号显现

摘要

彭博分析师将多只山寨币ETF通过率提升至90%以上，暗示SEC可能转向更友好的监管立场。尽管市场情绪乐观，但山寨币价格仍受比特币旺季压制，机构对多元化加密资产配置兴趣持续上升。

山寨币ETF审批前景迎来转机

经过数月的反复与延迟，美国证券交易委员会（SEC）对山寨币交易所交易基金（ETF）的审查正出现积极信号。彭博社分析师Eric Balchunas与James Seyffart指出，当前多数现货加密货币ETF申请的获批概率已升至90%或更高，这一变化被视为SEC监管态度趋于温和的重要标志。

分析师认为，SEC可能将索拉纳（SOL）、瑞波币（XRP）、莱特币（LTC）及狗狗币（DOGE）等主流山寨币重新归类为“商品”，此举有望绕开部分法律障碍，为后续批准铺平道路。该分类调整或将显著降低监管阻力，推动市场进入新阶段。

尽管监管乐观情绪高涨，市场现实却呈现分化。根据Polymarket数据，Solana ETF获批几率达90%，XRP为88%，Litecoin为85%，Dogecoin为82%，Cardano为80%。然而，多数山寨币价格仍处于回调状态，主要受大盘波动影响。

CoinMarketCap数据显示，当前市场仍处于“比特币季节”周期，资金集中流向比特币，导致山寨币相对疲软。这种现象解释了为何即便ETF预期升温，市场表现仍未能同步提振。

尽管审批进程缓慢，机构对非比特币数字资产的兴趣不减。一项由Coinbase与EY-Parthenon联合开展的研究显示，73%的机构投资者已配置资金于比特币以外的加密资产，其中以太坊（ETH）、XRP和Solana最受青睐。

此外，68%的受访者表示对基于单一山寨币的交易所交易产品（ETP）具有投资意愿，反映出机构对多样化资产配置的强烈诉求。

尽管信心增强，监管不确定性仍是阻碍主流采用的核心因素。调查显示，52%的投资者将监管模糊性列为首要顾虑，其次为市场波动（47%）和安全托管难题（33%）。

然而，68%的参与者相信，若能提升监管透明度，将极大促进下一波加密货币主流化进程。

截至6月20日，现货比特币ETF单日净流入达640万美元，而现货以太坊ETF则录得1130万美元资金流出，来自Farside Investors的数据揭示了投资者对不同资产的信心差异。

这一对比表明，尽管市场对山寨币ETF抱有期待，但投资者仍保持审慎，优先选择已被验证的主流资产，形成“等待批准、观望布局”的典型格局。

为加快审批流程，VanEck、21Shares及Canary Capital等资管公司已联名请愿，建议SEC在审查中引入“先申请”机制，即优先处理最早提交的申请。此举旨在减少行政拖延，提高市场可预测性，进一步释放机构资本参与潜力。

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