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xStocks无疑是近期最火的关键词之一，一跃成为Kraken、Bybit、Jupiter等主流平台的美股代币化合作方。而其背后开发商Backed也顺势乘上“币股融合”叙事的风口，重新进入公众视野。
RootData数据显示，DAOstack是一个去中心化协调操作系统，为去中心化的公司、基金和市场提供支持。项目启动于2017年，正值DAO概念遭遇重大危机，业界普遍怀疑该领域短期内能否实现实际应用。但DAOstack在质疑声中逆势启动，并于2018年完成三轮融资，累计募资3000万美元。
然而，在代币GEN完成ICO募资后，团队未将其上线任何交易所，包括中小型交易平台。最终任由GEN失去流动性，归零收场。加密KOL 0xTodd犀利点评：“不少二至四线交易所通常会主动上币，而DAOstack连这种‘强上’都没赶上，团队真是一塌糊涂。”
DAO概念在此后几年始终未能迎来真正的爆发，DAOstack的项目热度随之下降。据KOL加密无畏披露，该项目自2020年起几乎处于停摆状态。最终在2022年，由于资金耗尽，DAOstack Limited宣布项目正式关停。
而如今，这支团队换了一个叙事重返市场，披上“美股代币化”的新外衣，成功搭上币股融合的热潮。这一次，他们能走多远？
LinkedIn显示，Backed团队的整体规模在11至50人之间。进一步观察可以发现，除去创始人和董事外，项目的核心成员大致可分为两大类：
一类是反洗钱与法律合规人员，占比相对较高，且多数拥有成熟的法律背景与经验。这一配置显然与Backed所处赛道高度契合，也为其涉足代币化资产提供了制度保障。
另一类则是来自加密资产管理公司21Shares的前员工，其中包括现任CTO兼COO的Yotam Katznelson以及高级软件工程师Łukasz Romanowski。这部分成员构成了Backed的技术中坚，负责推动底层产品的搭建与部署。
从结构上看，Backed的团队靠“技术 合规”两条主线支撑起项目的基本盘。不过，也并非所有成员的角色设定都如此合理清晰。例如，增长主管David Henderson，背景显得颇为另类。
根据David的LinkedIn资料，他拥有阿伯丁大学音乐硕士学位，职业经历主要集中于高校的通讯协调岗位，几乎没有与加密或金融相关的经验。唯一沾边的是一段为期六个月的“战略数字评估”工作，与信托相关。而其在Backed却负责增长和营销。
Backed的三位联合创始人均来自以色列，且履历跨度极大、风格迥异：一个物理博士、一个美术馆主和一个天使投资人。值得关注的是，他们的Web3履历，几乎只集中在DAOstack和Backed这两个项目。
Adam Levi拥有以色列理工学院理论物理博士学位，曾在以色列国防军担任学术军官（中尉军衔），也做过高校助教。他在2020年前共发表十篇关于黑洞与量子效应的论文，纯正的学术出身。如今，他是Backed的对外代表，经常出面主导采访和活动。
Yehonatan Goldman则自称为“自学成才的多学科创客”，拥有以色列海法大学物质文化遗产保护硕士学位。他曾创办Talish Art Gallery美术馆，还曾以自由项目经理身份活跃。2017年，他加入DAOstack，成为该项目的首席运营官。
Roberto Klein的经历则偏重资本运作。他毕业于特拉维夫大学，并于瑞士IMD商学院获得MBA学位。早年从事光电工程和投资分析，2009年起转向天使投资，专注于可再生能源与金融科技。2017年起，他在DAOstack负责法律与监管事务。
从DAOstack的早期探索，到xStocks背后的币股叙事，站上风口往往胜于默默耕耘。但市场最终关心的，仍是基本面与持续性。
眼下，已有用户开始质疑其流动性不足、费用偏高、审计不透明等问题。尽管背靠知名平台合作资源，但xStocks是否具备长期价值，仍需观察其链上数据、交易活动与资产存储表现。
当“币股融合”成为主流趋势，监管新政与市场趋势也在同步演变。Backed能否在合规框架下实现可持续发展，将成为判断其成败的关键。这支“二次创业”的团队，是否能讲出一个更成熟的故事？答案，正待揭晓。
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