上市公司增持超ETF 比特币波动背后的力量

尽管上半年上市公司对加密资产的需求持续高涨，比特币价格在第三季度初却出现回调迹象，市场情绪趋于谨慎。根据比特之家报道，公共财政公司持有的比特币余额在第二季度实现18%的显著增长，远超同期交易所交易基金（ETF）8%的增速。 数据显示，以迈克尔·塞勒为首的上市公司在2025年第二季度累计购入13.1万枚比特币，而美国现货ETF仅增持11万枚。这一趋势延续了第一季度的表现，当时上市公司持仓增长17.6%，而ETF增幅仅为0.5%。这标志着连续第三个季度，上市公司成为比特币净累积的主力。 H2 同样的季度，同样的信念？ Ecoinmetrics研究主管埃里克·马里表示，上市公司的购买逻辑与ETF投资者存在本质差异。前者更关注资产配置优化和股东价值提升，不受宏观新闻或短期情绪波动影响，因此即便在市场下行期仍能持续建仓。这种策略增强了比特币的抗跌能力。 目前，全球范围内，ETF与对冲基金合计持有超过140万枚比特币，占总供应量约7%。与此同时，上市公司整体持币量达848,333枚，占比约4%。其中，MicroStrategy占据核心地位，其持仓量接近总供应量的2.85%。 H2 超过10万美元——但这种势头能保持下去吗？ 尽管当前比特币价格位于10.77万美元水平，且已从10.5万美元支撑位反弹，但技术指标显示短期动能仍偏空。比特币牛市评分指数跌至中性区域，若持续低于60，可能预示涨势放缓。CryptoQuant研究主管朱利奥·莫雷诺警告称，该指标的持续走弱或削弱上行潜力。 然而，上市公司持续积累的行为为市场提供了结构性支撑。无论外部宏观环境如何变化，企业级资本的长期持有策略正在成为稳定比特币价格的重要力量。未来走势将取决于市场能否突破10.8万美元关键阻力位，并重新激活链上和技术面的看涨信号。 总体来看，比特币波动的背后，是机构行为与市场信心的深层博弈。上市公司动态正逐步重塑数字资产的估值逻辑。