GameStop豪购4710枚比特币，科恩再掀市场波澜

在美联储政策备受关注的2025年5月，一家零售巨头悄然完成了一项震动市场的操作。根据美国证券交易委员会（SEC）披露的8-K文件，游戏驿站（GameStop）于当月28日完成了对4710枚比特币的采购，总成本约为5.13亿美元。这一举动使公司跻身全球企业比特币持有量前14名，再次将创始人瑞安·科恩的激进战略推至聚光灯下。 科恩的决策风格一如既往地低调而果断。他未召开新闻发布会，也未举行投资者电话会议，仅通过法律要求的最低限度披露完成公告。这种“无声行动”正是其职业生涯的标志——从大学辍学创立Chewy，到带领陷入困境的GameStop实现盈利转型，他始终选择用结果说话。此次购入比特币，是其长期战略的延续：将公司现金储备转向具有抗通胀潜力的数字资产，以对冲系统性风险。 值得注意的是，这笔交易资金来源于公司发行的可转换债券，并未动用核心运营资本。截至2025年6月，公司已通过行使超额配售权，累计筹集27亿美元，其中明确将用于“一般企业用途及根据投资政策进行投资”，包括比特币等数字资产。这一财务结构设计体现了科恩的审慎：既保持了超过40亿美元的充足现金储备，又为长期战略留出空间。 尽管比特币当前价格接近107,200美元，与公司平均买入价108,837美元基本持平，短期内未产生明显浮盈，但科恩的布局更着眼于长期价值。他指出，相较于黄金，比特币具备更强的便携性、可验证性与稀缺性，是应对货币贬值的优质工具。这一逻辑也解释了为何在白银与黄金价格走强的背景下，比特币反而被视为“背景板”——其市场影响力正逐步从投机属性向资产配置角色转化。 此次事件也凸显了市场趋势的深层变化。一方面，企业对数字资产的接受度持续提升；另一方面，散户投资者构成的“猿人军团”展现出前所未有的耐心资本特征。他们不因季度财报波动而抛售，而是基于对科恩愿景的信任长期持有。这种非传统股东结构，为公司提供了抵御短期压力的战略缓冲，使其能专注于执行长期计划。 然而，挑战依然存在。混合型商业模式——既是零售商又是数字资产持有者——给估值带来复杂性。传统投资者如何衡量一家公司同时兼具实体运营与金融化资产？此外，监管环境的不确定性仍是潜在风险。尽管目前无直接监管打压迹象，但若未来出台更严格的加密资产合规要求，或影响此类企业的资产配置策略。 综合来看，科恩的每一步都建立在发现他人忽视的机会之上。从宠物用品到电子游戏，再到数字资产，他的路径清晰展现了一个核心理念：真正的价值往往藏于被低估的领域。如今，随着比特币波动加剧与企业持有量上升，这一模式是否能在更广泛的市场中复制，值得持续观察。