2025-06-23 15:23:58

比特币波动受地缘冲突影响，ETF资金流入支撑价格韧性

摘要

本周比特币价格在突破11万美元后因伊以冲突升级遭遇抛售，最终微跌0.18%。尽管地缘政治风险加剧引发避险情绪，但BTC Spot ETF持续流入及长持仓结构稳固，支撑市场韧性。宏观数据利好降息预期，但冲突主导市场交易逻辑。

加密市场的短期走势由场内结构性力量、产业前景、政策动向、美国经济数据、资金供给、宏观金融环境以及地缘政治冲突共同驱动。其中，资金流动与地缘事件是价格波动的核心变量。本周，比特币价格再度体现结构性力量与地缘风险的博弈。在美经济与就业数据中性偏好的背景下，资金持续流入推动周初价格突破11万美元关口。然而，6月13日伊以冲突突然升级，全球避险情绪升温，导致股市与比特币同步下挫。全周比特币微跌0.18%，振幅达7.47%，最终缩量收出十字星形态，显示多空分歧仍存。当前市场已充分定价美联储‘软着陆’及‘通胀低于预期、9月降息’的预期，比特币重回‘地缘冲突加剧—避险情绪升温—风险资产承压’的逻辑框架。短期内，价格走向将取决于冲突演变：若局势持续紧张，风险资产或继续承压；若出现缓和信号，权益类资产有望逐步修复跌幅。

政策、宏观金融及经济数据

伊朗核技术正处关键突破阶段，一旦成功，可能在短时间内实现核武器制造能力。6月12日，联合国核技术委员会通过决议，谴责伊朗自2019年以来多次违反核不扩散义务，为西方施压提供依据。 6月13日，以色列对伊朗发动大规模空袭，目标涵盖核设施与军方高层，造成至少20名军官及6名核科学家死亡。当晚至次日凌晨，伊朗实施报复性打击，发射约150至200枚弹道导弹，分四波攻击以色列军事目标，革命卫队宣称击中数十个战略点，包括特拉维夫基里亚军事总部。目前美国未直接介入冲突，但美俄总统于15日举行电话会谈，呼吁停火。冲突预计将持续数周。此轮升级推高原油价格，布伦特原油从63美元/桶一度升至76.26美元/桶，现回落至73.58美元/桶。黄金价格快速走高，逼近历史峰值。油价上涨引发市场对通胀反弹及美联储降息延后的担忧，成为美股回调的直接诱因。本周公布的美国经济数据整体偏积极：5月CPI年率为2.4%，低于预期的2.5%；6月7日当周初请失业金人数为24.8万，略高于预期的24万；PPI年率2.6%，符合预期。周五公布的一年期通胀预期初值为5.1%，大幅低于预期的6.4%；密歇根大学消费者信心指数初值达60.5，远超预期的53.5。这些数据强化了市场对美联储9月降息的预期。尽管数据利好，但由于降息预期已被广泛消化，对美元指数提振有限。地缘政治冲突成为主导市场的核心交易主线。冲突爆发后，油价与黄金双双飙升，美股回吐涨幅，比特币从11万美元回落至10万美元附近。随后，得益于比特币现货ETF持续资金流入，周末价格反弹至10.5万美元左右，展现出较强抗压能力。

加密市场

本周比特币开盘价为105784.41美元，收盘于105599.25美元，全周微跌0.18%，振幅7.47%，成交量萎缩。周一暴涨4.27%后冲击11万美元，随后两日震荡整理。随着伊以冲突升级，周五最低触及102746.01美元，尾盘回升至10.5万美元区间窄幅震荡。技术面来看，比特币仍运行于“特朗普底”区间内，周五再次测试“牛市第一上升趋势线”支撑位，成交量持续萎缩，反映市场交投意愿下降。合约开仓规模跌破700亿美元，场内借贷费率收敛，表明在历史高位突破过程中，市场信心不足，部分参与者因地缘风险选择离场。与此同时，越来越多美国企业加入加密资产配置行列。知名MEME股GME宣布扩大私募零息可转换优先票据募集规模至22.5亿美元；SharpLink Gaming宣布购入176,270.69枚以太坊（约合4.63亿美元），成为继以太坊基金会之后第二大已知持有者。但消息公布后，两家公司股价均出现显著下跌。此外，沃尔玛与亚马逊等零售巨头正考虑推出美元支持型稳定币，旨在降低支付摩擦、提升结算效率并减少传统金融渠道成本。下周，美国参议院将对GENIUS Act（稳定币法案）进行最终投票，或将影响行业合规路径。

抛压与抛售

长短手持仓结构是加密市场内部结构性力量的重要体现。自3月市场调整以来，长期持有者持续增持，本周新增约3.2万枚比特币进入长持仓位。短期持仓者则因地缘政治风险成为主要抛售来源，本周合计抛售13708枚比特币。总体来看，转入交易所的比特币数量持续下降，显示当前持仓结构更倾向于积累与长期持有。短持群体整体浮盈仅8%，压力相对较小，未形成系统性抛压。加密市场结构性力量依然稳固，为比特币价格提供根本支撑。

资金进出

除内部结构支撑外，外部资金流入是本周比特币保持相对强势的关键因素。据eMerge Engine数据显示，本周加密市场总流入达32.27亿美元，其中稳定币流入13.14亿美元，比特币现货ETF流入13.84亿美元，以太坊现货ETF流入5.30亿美元。比特币现货ETF通道结束连续两周微量流出，转为净流入；以太坊现货ETF单周流入创今年新高，显示机构投资者对主流资产配置需求持续释放。