loading...
成立于2018年的dYdX是建立在以太坊Layer2上的去中心化衍生品交易所，主要提供永续合约与杠杆交易服务。区别于Uniswap等AMM模式，dYdX采用订单簿机制，具备更深的交易深度和更高效的撮合效率。
用户资金由钱包或智能合约管理，无需中心化托管，避免了交易所被黑客攻击的风险。同时，日常交易免收Gas费，仅在存款与提款时产生链上费用，显著降低操作成本。
自2021年9月中国发布加密货币禁令后，大量用户从中心化平台转向去中心化交易所，dYdX平均日交易量迅速突破100亿美元，一度超越Coinbase，位列全球前二。
根据CoinMarketCap数据，截至截稿前，dYdX 24小时交易量已超10亿美金，仅次于Uniswap V3，凸显其在衍生品市场的领先地位。
dYdX获得Three Arrows Capital、a16z、DeFi Finance、Coinbase Ventures等多家顶级机构投资，显示市场对其技术架构与增长潜力的高度认可。
这些机构的参与不仅带来资金支持，也增强了项目在社区中的信任度与影响力。
区块链每秒处理能力有限，传统链上交易速度慢、手续费高。为此，部分平台采用链下交易机制——即交易记录暂存于交易所内部系统，仅在提现时才上链结算。
虽然链下交易提升了效率，但存在数据集中存储风险，一旦平台被攻破，可能导致资产损失或账目篡改。这也是近年来众多中心化交易所频发安全事故的根本原因。
相比之下，去中心化交易所（DEX）基于区块链与智能合约运行，所有交易公开透明，不可篡改，用户始终掌控私钥与资产，实现真正意义上的点对点交易。
$DYDX是dYdX的原生治理代币，总供应量10亿枚，分五年释放完毕。持有者可享受交易手续费减免、参与流动性挖矿，并通过投票决定项目发展方向。
代币分配包括：7.5%用于流动性激励，2.5%用于质押奖励，25%用于交易挖矿，5%归入国库，剩余50%分配给投资人与团队。
此外，若社区投票通过，每年可增发最高2%的代币，以维持长期激励机制。
持有DYDX可减免交易手续费
dYdX推出五种获取代币方式，其中最具影响力的为追溯性挖矿。该机制于2021年7月26日截止，通过快照统计过去在dYdX Layer2协议上的交易行为，将7500万枚代币（占总量7.5%）分发给符合条件的用户。
用户需在28天内完成指定交易量，方可获得代币份额。首批代币于2021年9月8日开放提取。
此外，25%的代币按每28天周期发放，依据用户贡献的交易手续费与持仓比例进行分配，形成持续激励。
截至截稿，$DYDX价格为4.71美元，较2021年10月高点27.8美元回落逾83%。除整体市场回调影响外，代币供给过快释放成为关键压力。
大量用户为套利参与交易挖矿，导致流通量激增，而市场炒作热度下降，形成“币价下跌—交易减少—挖矿收益缩水—抛售加剧”的恶性循环。
有社区成员建议，应拓展DYDX应用场景，如引入更多质押产品、跨链功能或与NFT生态融合，以增强代币内在价值。
dYdX现提供五类产品：永续合约、保证金交易、杠杆交易、现货交易及借贷服务。其中，永续合约部署于Layer2，其余功能已于2021年11月1日停止使用，但提款功能仍可正常操作。
平台支持最大25倍杠杆，保证金要求最低4%。用户需先存款至账户，方可开仓。平仓后需执行提款流程才能将盈利转移至外部钱包。
资金费率每8小时结算一次，以每小时费率计算。交易过程中仅存款与提款涉及Gas费。
2022年1月，dYdX推出专属NFT收藏系列“Hedgies”，共4200枚，采用PFP形式发行于以太坊主网。
该系列通过免费铸造方式发放给DYDX持有者、活跃交易用户及普通参与者，旨在强化社区归属感与品牌认同。
以下以做空为例，展示完整操作路径：
收益计算公式：单张合约价值 × 合约数量 × 杠杆倍数 × 市场下跌比例 = 实际回报。
据官方公告，dYdX计划在2022年第四季度推出V4版本，实现全面去中心化。
届时，dYdX Trading Inc.将不再拥有任何权限，无法收取交易手续费。平台还将新增现货交易、保证金产品及其他衍生工具，并优化抵押品选择机制，提升用户体验。
尽管去中心化交易所提供了更高的安全性和自主权，但仍需警惕滑点、智能合约漏洞与钱包被盗等风险。对于初学者，建议先学习基础概念，再逐步尝试操作。
dYdX作为行业先行者，虽经历价格大幅回调，但其技术架构与社区治理机制仍具参考价值。随着V4版本推进，其能否摆脱代币下行螺旋，重建市场信心，值得持续关注。
919
906
833
396
762
208
710
951
880
810
