2025-06-29 20:43:42

比特币做多做空风险对比：哪种交易方式更危险？

摘要

比特币做多与做空风险差异显著，做空因潜在无限亏损而风险更高。本文详解做多做空原理、风险对比及实战操作指南，助投资者规避轧空陷阱，掌握永续合约交易核心策略。

做多（多单）是什么意思？

做多，又称多单或Long，指投资者预期资产价格上涨，通过买低卖高实现盈利。在比特币交易中，无论是买入现货还是开立多头合约，均属于做多行为。例如以$80,000买入1枚BTC，待价格上涨至$100,000后卖出，即可获利$20,000。

做空，又称放空或Short，指投资者预期价格下跌，先借入资产卖出，待价格回落后再低价买回归还，赚取价差利润。例如以$100卖出1张股票，当价格跌至$80时买回，便可获利$20。

空单回补（Short Covering）是做空者在价格下跌后买入资产归还借出方的行为。分为两类：主动回补（锁定利润）与被迫回补（因保证金不足被强制平仓）。当大量空头集中回补时，会推升价格，加剧市场波动，甚至引发轧空现象。

比特币作为高波动性资产，其做多与做空的风险特性截然不同。尽管两者均有市场不确定性带来的风险，但做空的风险远高于做多。

总体来看，做空比特币的风险显著高于做多。做多最大损失为本金，而做空存在理论上的无限亏损可能。尤其是在市场情绪逆转或流动性不足时，做空者极易陷入被动局面。

轧空（Short Squeeze）是指大量空头因保证金不足被迫回补仓位，导致买盘涌入推高价格，进而迫使更多空头平仓，形成“价格上涨→回补→再上涨”的恶性循环。这一过程常出现在市场情绪逆转或流动性紧张时期。

2021年游戏驿站（GME）事件中，散户集体狙击做空机构，导致Melvin Capital等基金巨亏约68亿美元，最终被迫清盘。该事件成为金融史上最具代表性的轧空案例之一。

币本位合约以加密货币本身作为保证金，其价值随币价波动。这意味着在行情下跌时，保证金贬值，杠杆自动升高，即使初始杠杆极低，也可能被强制平仓。因此，在币本位合约中做多风险极高，尤其在熊市环境中。

相反，币本位合约更适合做空。当比特币价格下跌时，保证金价值下降，但做空者可从中获利，且盈亏以币计价，便于后续在现货市场变现。

以欧易APP为例，进入合约页面搜索目标币种永续合约，如ETHUSDT。选择交易对后，进入交易界面，注意以下关键设置：

币安币本位合约（BTCUSD CM）需先转入对应币种作为保证金。选择合约类型后，设置杠杆与保证金模式（推荐全仓或逐仓），并关注强平价格。

一张合约价值100美元，若开10张多单，则相当于做多1000美元市值的比特币。建议新手设置止损，并密切监控强平价格。

U本位合约以USDT为保证金，盈亏以美元稳定币结算，适合做空操作。其优势在于标价直观、资金管理便捷，尤其适合熊市环境下的空头布局。

通过币安合约数据面板，可实时查看持仓量、多空比、大户净持仓等关键指标，辅助判断市场情绪。

无论做多还是做空，风险控制始终是投资的核心。比特币波动剧烈，市场趋势难以预测，唯有建立严格的止损机制、合理分配资金、避免盲目加杠杆，才能在复杂市场中长期存活。真正的赢家不是赌对方向的人，而是懂得管理风险、坚持纪律的投资者。

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