截至2025年3月31日，加密货币市场已连续三个月呈现下行态势。比特币日线图连续四日收跌，价格从8.7万美元回落至8.1万美元；以太坊则遭遇七连跌，价格由2100美元滑落至1800美元。多数山寨币普遍走弱，市场恐惧指数降至24，处于极度恐慌状态。
据Coinglass数据显示，过去24小时内全网爆仓总额达2.13亿美元，其中多单爆仓金额为1.63亿美元。最大一笔爆仓发生在
币安ETH/USDT交易对，价值高达1330.84万美元，反映出杠杆风险仍在释放。
尽管比特币现货ETF自3月14日起实现连续10日净流入，且3月17日、18日和20日单日流入均超1亿美元，但自3月21日后流入规模持续下滑，3月28日更出现9300万美元净流出，结束了连续净流入趋势。相较之下，以太坊现货ETF本月仅两天实现净流入，其余时间均为净流出，拖累其价格表现及整个山寨币生态。
当前市场避险情绪显著升温。3月31日，日本股市大跌4%，韩国股指跌幅扩大至2.3%，美国期货早盘亦现下跌。随着4月2日美国关税政策即将揭晓，花旗银行分析指出，若公布互惠关税加增值税（VAT），可能推升美元指数50-100个基点，并引发全球股市承压。标普500指数已遭遇自2020年以来最差一季度开局，分析师普遍预期后续下行风险大于上行。
Bloomberg Intelligence大宗商品策略师Mike McGlone指出，以太坊价格走势将直接影响其他风险资产方向。若美股持续疲软，以太坊或进一步下探，甚至可能在年内回落至1000美元水平。而比特币若无法恢复稳定增长，将导致头部山寨币继续走弱。
Coinbase首席策略研究负责人David Duong认为，4月2日的市场反应或相对平静，但变量过多，路径复杂，极端情形仍存。美联储主席鲍威尔将于4月4日晚发表讲话，叠加失业率与非农数据公布，部分投资者选择暂时离场观望。
Real Vision创始人Paoul转发全球流动性M2与比特币价格走势图，表示当前市场已进入底部区间，具备长期配置价值。
复盘过去两年行情，市场曾因美联储降息预期、AI技术热潮、比特币ETF获批及特朗普政策红利推动迎来历史性牛市。然而，如今通胀顽固高于目标，降息节奏被打乱，政策不确定性加剧，叠加叙事真空，投机资金退潮，市场正经历结构性调整。
未来反弹时机或将取决于三大条件：一是特朗普政策趋于稳定，二是降息周期正式开启，三是黑天鹅事件后央行扩表释放流动性。微观层面，则需等待AI领域突破性产品落地，或币圈涌现如RWA、DeFi合规化、Layer2扩容等实质性新叙事。
对于投资者而言，放弃“抄底逃顶”幻想，在83,000至98,000美元区间分档布局，将下跌视为廉价收集筹码的机会。同时，应聚焦具备真实应用场景的赛道，而非追逐低质MEME币炒作。熊市虽艰难，却是磨炼技术、深化投研的关键时期。历史证明，重大机会往往诞生于震荡之中。
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