2026-07-04 23:00:44

欧盟监管机构对预测市场合约发出合规警告

摘要

欧洲证券和市场管理局（ESMA）表示，部分预测市场的事件合约可能落入欧盟二元期权禁令的适用范围，若被认定为金融工具，则不得向零售客户营销、分销或销售。ESMA强调，实际功能而非名称决定法律归属，相关企业需获得MiFID II授权或受MiCA框架约束。

来源：CoinDesk

发布时间：2025年（原文未明确具体日期，此处以发布时为准）

欧洲证券和市场管理局（ESMA）近日发布声明，警告部分预测市场的事件合约可能受到欧盟二元期权禁令的约束。ESMA指出，当这些“是/否”事件合约符合金融工具的定义时，禁止向零售客户进行营销、分销或销售。

ESMA表示：“这意味着，向零售客户营销、分销或销售符合金融工具定义的事件合约是被禁止的。”监管机构特别针对那些支付结构为二元的合约——通常为固定金额或零，且取决于未来事件的结果。

ESMA强调，产品的商业名称或标签并不重要，即使作为“事件合约”出售，如果其底层资产属于衍生品类别，仍可能被视为《金融工具市场指令II》（MiFID II）下的金融工具。因此，企业必须根据产品的特征和实际功能，而非商业名称，来判断其法律分类。

该警告发布之际，预测市场正在加密货币和传统金融领域扩张。Kalshi和Polymarket等平台已被讨论为潜在的并购目标，交易平台、经纪商和体育博彩之间的运营界限日益模糊。据公开信息，Kalshi在最近一轮融资中估值达到220亿美元，Jump Trading也已通过提供流动性换取Kalshi和Polymarket的小额股份。

ESMA还指出，用户资金上的券息、奖励或类似利息的支付并不改变产品的二元结构。该限制不只针对面向零售的平台，ESMA表示，即使分销仅限于非零售客户，在欧盟提供与这些产品相关的投资服务的公司也需要获得MiFID II授权。

此外，事件合约也可能受各国赌博法约束，或者如果代币化且不属于金融工具，则可能受欧盟加密资产市场（MiCA）框架监管。ESMA呼吁相关企业仔细评估其产品的法律地位，以确保合规。

信息来源：CoinDesk