SEC安全港框架下的代币上市路径 欧易app了解上市动态

美国证券交易委员会（SEC）此前提出的代币安全港框架，正收到来自早期代币发行方的具体反馈。加密钱包备份服务商Vault12就其2018年发行、至今未在任何中心化交易所挂牌的Vault Guardian Token（VGT）提交意见函，围绕交易所在上市决策上的依据问题作出说明。

SEC安全港提案的主要内容

据SEC公布的《加密资产监管》提案，该框架包含面向代币融资的豁免安排，以及一项附条件的安全港，用于终止代币所附带的投资合同关系。发行方若要使用该安全港，需要完成或永久停止此前承诺的核心管理工作，不再作出新的同类承诺，且无意继续作出此类承诺。同时，发行方还须提交名为Form TR的过渡报告，说明其得出的结论。

Vault12与VGT的发行情况

Vault12在2018年通过未来代币相关协议，从38名投资者处募集1745万美元，投资方包括Winklevoss Capital与Naval Ravikant。该公司在意见函中表示，其白皮书列出的各项承诺均已履行或已正式放弃，但VGT自发行以来从未在中心化交易所进行交易。

交易所方面提出的疑问

意见函称，Vault12此前接触的多家交易所在讨论VGT上市时反复提出同一个问题：如何确认SEC日后不会认定VGT仍受原有投资合同约束。交易所希望在上市之前获得更明确的依据，而Vault12认为，提案中的安全港设计未能提供足够的确定性，使交易所愿意推进相关流程。

提案中关于事后挑战的说明

SEC在提案中表示，监管机构可以质疑发行方是否满足安全港的各项条件。如果提交的认证内容不准确，监管机构可认定相关投资合同并未终止，证券法相关要求继续适用。提案同时说明，安全港并不阻止其他主体主张某一代币受投资合同约束，或属于证券范畴。

60天异议窗口的建议

Vault12提出一种替代安排：为SEC设置60天的异议窗口，若监管机构未在该期限内提出异议，则经适当提交的认证对该机构具有结论性，欺诈或重大错报等情形可作例外处理。该意见与行业组织The Digital Chamber提交的意见函方向一致，Vault12表示对该立场予以支持。

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信息来源：CoinDesk