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贝弗里奇曲线揭示了职位空缺率与失业率之间的反向关系。2025年第一季度，美国职位空缺率进一步下降至5.5%，较2022年峰值7.0%大幅回落，反映企业招聘需求持续收缩。根据美国劳工统计局JOLTS报告，2024年月均职位空缺数为870万个，较2022年1050万下降17%。这一趋势表明，经济正从‘不招聘’阶段向‘裁员’风险上升过渡，就业市场警报频响。
航空客运是可自由支配支出的重要指标。国际航空运输协会（IATA）数据显示，2025年全球航空业总收入预计达9790亿美元，同比增长仅1.3%，低于此前预期的1万亿美元。旅客人数预计为49.9亿人次，同比增幅4%，较原预测下调4.4%。在美国，国内航线需求增长仅2.8%，远低于全球水平，‘宅度假’现象普遍。费城居民布拉德·拉塞尔因生活成本上升选择驾车短途游，反映消费者对出行意愿的抑制。
航空公司面临盈利压力，每乘客每航段利润仅为7.2美元，机场费用上涨5%进一步压缩空间。达美与美联航已取消2025年财务预测，警告“需求冲击”。IATA负责人威利·沃尔什指出，2025年航空业裁员风险上升30%，或触发行业性调整。
美国人口普查局数据显示，2025年5月名义零售销售环比下降0.9%，4月修正后下降0.1%，连续两个月下滑。前五个月中，仅3月因关税前置购买实现1.2%增长，其余月份均表现疲软。剔除汽车和零部件后，5月零售销售仍下跌0.3%，低于预期。核心零售（剔除汽车、汽油、建材）下降0.4%，为2023年以来最大降幅。
酒吧与餐馆支出尤为低迷，5月下降1.2%，创2023年初以来最差表现。彭博社调查显示，63%受访者因经济衰退风险削减开支，70%减少外出就餐，57%减少娱乐支出，33%计划夏季旅行者已缩减行程。消费者信心指数（CCI）从2024年12月的70.4降至2025年5月的65.8，接近疫情后低点，悲观情绪已转化为实际支出行为。
2025年5月布伦特原油价格升至每桶90美元，较2024年均价上涨10%，推高美国汽油价格至每加仑4.2美元。能源信息署（EIA）预测，若油价维持高位，2025年家庭交通成本将增加15%，进一步挤压可支配收入。
2025年第一季度，对华25%关税全面生效，推高进口商品价格，但需求疲软抑制通胀。CPI数据显示，2025年3月至5月累计上涨0.25%（年化1%），剔除住房后同比下降0.22%，反映当前通胀压力主要源于供给端而非需求驱动。
职位空缺减少预示裁员风险上升，航空业已计划削减10%航班并裁员5%-8%。零售业同样承压，2025年第一季度关闭门店数同比增加12%。消费者对就业前景的担忧直接转化为支出减少：零售销售、航空旅行及娱乐支出同步下滑，证实悲观情绪已进入行动阶段。
美联储主席杰伊·鲍威尔在2025年4月表示，消费者情绪与支出关系复杂，但就业担忧是核心驱动力。若裁员规模扩大，消费将进一步萎缩，形成自我强化的下行循环，经济可能陷入衰退。
摩根士丹利预测，2025年美国GDP增长率仅1.2%，低于2024年的1.8%。失业率或从2025年5月的4.0%升至年底的4.5%。若油价突破每桶100美元或关税范围扩大，经济衰退概率将升至40%。
通过贝弗里奇曲线与航空客运市场的交叉分析，2025年美国经济正处于关键转折点。消费者因就业市场疲软而减少支出，航空业需求低迷、零售销售下滑、娱乐支出萎缩，共同构成经济下行的信号链。未来需密切关注就业与消费的互动机制，以评估潜在衰退风险的演进路径。
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