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金融巨头高盛发布最新研究报告，警示中国经济正面临多重下行风险，其中核心指标——工资增长率持续走低，成为引发市场关注的关键信号。
数据显示，自2024年第二季度以来，中国名义工资增幅仅为3.9%，创下有记录以来（不含疫情期间）的最低水平。这一数据由高盛经济学家团队基于独立追踪得出，与国家统计局公布的官方数值相比，仍存在约一个百分点的差距。
高盛分析认为，工资增长乏力将直接制约居民消费能力，进而对整体经济增长形成结构性阻力。尤其在2025年下半年，若无有效政策干预，消费复苏或面临明显放缓。
投资研究机构龙洲管理咨询（Gavekal）的中国消费者分析师崔尔南在提交给彭博社的报告中指出，正式就业岗位供给不足，促使越来越多劳动者转向自主就业模式。
尽管个体经营者已被纳入官方统计体系，但在针对大型企业的调查中，其实际覆盖程度仍存在盲区。这可能导致失业率数据被低估，掩盖了真实就业市场的脆弱性。
当前，尽管全国总体失业率维持在相对稳定区间，但结构性失业问题突出，青年群体和低技能劳动者面临的就业压力尤为严峻。在此背景下，家庭支出意愿持续低迷，消费信心难以修复。
多位经济学家预测，中国政府有望在2025年下半年推出渐进式、有针对性的财政与货币政策组合，以缓解劳动力市场压力，提振内需动能。
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