ETH首超BTC：永续合约成交量破纪录，市场趋势转向以太坊

随着比特币自2022年以来首次失去市场主导地位，交易员与机构投资者正加速向以太坊转移。据比特之家报道，2025年第三季度首月，以太坊（ETH）的回报率接近比特币（BTC）的五倍，展现出周期内高贝塔资产的强劲动能。 H2 以太坊现货与衍生品双轮驱动，机构资金加速流入 这一趋势在数据层面得到充分验证。7月，以太坊现货ETF资金净流入达105.3亿美元，显著高于比特币的67.4亿美元，反映出机构投资者对ETH配置意愿持续增强。与此同时，以太坊永续合约的7日移动平均（EMA）交易量占比已突破60.4%，而比特币则跌至36%以下，创下近三年最大差距。 H2 杠杆资金全面转向以太坊，链上数据印证趋势 从杠杆结构看，以太坊未平仓合约规模已攀升至超过60万枚原生单位，相较之下比特币仅增加5万枚，原生单位流入量增幅达12倍。这表明杠杆交易者正在系统性地将风险敞口从比特币转向以太坊，形成明确的流动性再分配。 H2 ETH/BTC汇率突破0.03，相对强势凸显 当前ETH/BTC交易价格为0.03，意味着1枚以太坊价值约等于0.03枚比特币，即1比特币约等于33.3枚以太坊。这一水平较7月初的0.02有50%的显著提升，反映出以太坊在相对价格结构中的强势地位正在巩固。 H2 市场情绪与结构背离，预示未来走势 值得注意的是，这种背离并非短期波动。自2022年周期低点以来，以太坊在衍生品市场的主导地位首次实现结构性超越，且链上数据分析支持这一转变。机构资金流入、杠杆集中度上升与相对价格走强三者共振，构成清晰的市场信号。 综合来看，以太坊不仅在现货市场获得青睐，更在衍生品领域确立了领先优势。第三季度剩余时间里，市场趋势正日益有利于以太坊表现优于比特币。投资者需关注后续流动性演变与监管环境变化对这一格局的影响。