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比特币（BTC）的永久合约与现货价差已转为负值，表明市场存在空头压力。与此同时，现货流入量正在上升，链上活动保持强劲，比特币价格正徘徊在11.3万美元附近的关键支撑区域。
比特币在创下历史新高后，币安上的永续合约价格已低于现货价格，形成负溢价。这种现象通常出现在主要顶部附近，反映多头过热和投机性疲软，也意味着空头头寸占据主导地位。
从历史规律看，此类价差结构往往预示着短期回调风险上升，尤其当价格接近长期支撑区时，市场结构面临重新评估。
比特币近期跌破11.6万美元，未能延续此前上涨势头，在12万美元关口受阻后回落。当前价格在11.3万美元左右波动，正测试水平需求区及自3月以来支撑比特币的上升趋势线。
抛物线指标转向看跌，相对强弱指数（RSI）已降至44，显示市场动能减弱。若多头无法有效捍卫该区域，下行目标可能迅速指向10.5万美元甚至10万美元。
8月2日，比特币现货交易所净流入达3256万美元，打破此前持续资金流出的趋势。这一转变可能反映卖方意愿增强，或交易员进行对冲、再平衡操作。
此前长期资金流出被视为长期持有者信心充足的表现。如今流入回升，或暗示投资者趋于谨慎，出现获利了结迹象，也可能是机构资金重新布局的前兆。
尽管价格呈现看跌信号，但比特币网络活跃度明显改善。根据IntoTheBlock数据，截至发稿，活跃地址环比增长11.6%，新地址增长7.7%，零余额地址增长12.1%。
链上活动上升通常预示市场参与度提高，是未来需求释放的重要先行指标。然而，若缺乏价格结构配合，单纯链上数据难以独立推动行情反转。
目前，链上数据为市场增添乐观预期，尤其是在支撑位稳固的前提下，可能成为新一轮上涨的催化剂。
多重因素叠加下，比特币正处于关键转折点：衍生品市场疲软、交易所资金流入增加、关键支撑位被反复测试。
但强劲的链上活动与前期积累的现货持仓构成看涨平衡力量。11.3万至11.1万美元区间对维持上行结构至关重要。
一旦跌破，可能引发更大规模的抛售；而若成功企稳，则有望重振看涨势头。市场参与者将密切关注该区域的走势演变，以判断比特币下一步方向。
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