在信念与谨慎之间，以太坊测试了关键的供应壁垒。截至发稿，以太坊价格强势突破2.5万美元大关，单日上涨8.27%，一举收回此前近21%的跌幅。这一反弹被视作典型的“重置和反弹”形态，为耐心持有者提供了低估值入场机会，尤其在宏观不确定性逐步缓解背景下更具吸引力。
然而，反弹与真正突破之间的界限仍需观察。根据链上数据分析，以太坊在近两周内跌幅达26%，远超比特币同期10.89%的调整幅度。这背后是短期持有者（STH）NUPL指标持续下滑，已进入“投降区”，表明部分投资者正在平仓离场。
当前价格回升至2.5万美元附近，恰好触及一个高密度成本基础区域——2.4万至2.6万美元区间。该区域集中了大量历史买入点位，成为未来走势的关键心理与技术关口。若能有效突破并站稳，将进一步打开上行空间；反之，若在此区间遭遇抛压，则可能形成短期顶部。
以太坊的下一步表现，将取决于持有者是否具备持续信心。尽管一季度和二季度整体表现稳健，但3000美元的心理关口仍未攻克，叠加宏观风险未完全消退，部分投资者选择提前获利了结。
值得注意的是，近期有超过1亿美元的资金流入以太坊相关产品，显示出机构资本仍在积极布局。同时，未平仓合约量上升9.3%，
币安永续合约多头占比达61%，市场情绪偏向看涨。
但这种乐观是否坚实？贝莱德近期抛售1840万美元ETH，释放出谨慎信号。聪明资金的动作提示：当前行情或仍受波动性驱动，而非基本面根本性转变。
因此，除非以太坊能够强势突破2.4万至2.6万美元的密集供应区，否则在第三季度实现3000美元目标仍存在较大挑战。市场正处在一个信念与现实交织的十字路口，真正的方向将在接下来几日的成交量与价格稳定性中揭晓。
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