比特币逼近历史高点 警惕杠杆积累与长期持有者获利回吐

比特币在历史高点附近维持震荡，尽管24小时内涨幅达1.33%，交易价升至107,842美元，短期恐慌情绪有所缓解，但市场整体仍显谨慎。数据显示，BTC的25 Delta Skew指标一周内从超10%回落至2.96%，反映交易者情绪趋于平稳。然而，3个月和6个月偏斜率仍处负值区间，分别维持在-2.6%与-4.3%，表明中期不确定性依然存在。 期权交易量显示看跌期权占主导，大型参与者普遍采取防御性策略，表明投资者尚未全面恢复看涨信心。与此同时，币安未平仓合约连续第三次突破6%，投机性仓位快速积累，这一现象与此前五月、六月的抛售周期高度重合，暗示短期市场可能过热。 长期持有者净头寸实现上限从570亿美元骤降至35亿美元，显示出大规模获利回吐行为。这并非恐慌性抛售，而更可能是经过深思熟虑的风险管理举措。尽管当前无重大利空因素，但该变化标志着市场预期正在重新调整，或与宏观不确定性及减半后市场疲劳有关。 从区块链分析角度看，交易所整体交易量持续下降，气泡图显示多数区域保持中性至蓝色，说明当前价格变动未受恐惧或贪婪驱动，市场环境相对健康。这种稳定性为比特币提供了整合空间，而非剧烈波动，可能预示着下一轮上涨前的蓄力阶段。 值得注意的是，比特币存量流量比飙升至387，创下近几个月新高。该指标衡量按当前开采速率需多少年才能达到现有供应量，其上升反映出需求增长与供应减少的结构性趋势，对价格构成潜在上行支撑。但此效应具有滞后性，若缺乏持续的价格动能，短期内难以为继。 综合来看，比特币虽避免了情绪过热，但在杠杆增加与长期持有者去风险化之间面临平衡挑战。市场正处在关键转折点，未来走势将取决于能否在稳定整合与有效突破之间找到路径。比特币波动背后的深层逻辑，正从情绪驱动转向基本面与资金结构的双重检验。