日本央行利率困局：干预债市或致日元贬值，4月加息预期升温

H2 日本央行的政策两难：利率、汇率与债市如何平衡？ 近期，日本货币政策陷入多重挑战。星展银行高级经济学家Ma Tieying分析称，日本央行在控制短期利率、管理资本流动及稳定汇率之间正承受巨大压力。若坚持维持当前利率不变，并通过买入国债来抑制长期收益率上升，将不得不接受日元进一步走弱的结果。这意味着，稳定日元汇率的重担或将更多转由日本财务省承担。 H3 债市干预或引发日元贬值连锁反应 尽管日本央行尚未明确表态，但市场已开始预期其可能动用购债工具，以缓解国债收益率快速攀升带来的系统性风险。然而，这种干预手段虽能暂时压低长债利率，却可能削弱市场对日元的信心，导致资本外流加剧，形成反向压力。 H3 市场自动调节机制能否托底日元？ 值得注意的是，日本本土金融体系具备一定自我修复能力。当国债收益率突破3%时，其回报率将显著优于美债，对日本国内银行、保险公司等机构投资者形成强吸引力。这可能触发资金回流，推动债券需求回升，从而为日元提供阶段性支撑。这一机制被视为当前市场中不可忽视的缓冲力量。 H3 加息时点未定：4月预期升温，6月仍存变数 尽管市场普遍预测日本央行最早将于今年4月启动加息周期，但实际节奏仍取决于经济数据表现和通胀趋势。若一季度核心通胀持续走高，且薪资增长势头不减，加息步伐或将提前。反之，若经济数据疲软，决策者可能推迟至6月甚至7月再作调整。当前形势下，任何细微变化都可能重塑市场预期。 （注：文中引用内容源自金十数据1月26日报道，数据来源权威，信息时效性强。）