比特币暴跌至81000美元背后四大链上因素解析

比特币价格在近期回落至81000美元区域，引发市场广泛关注。链上分析机构Glassnode指出，此次回调并非单一事件所致，而是由四个相互关联的结构性压力共同作用的结果。自1月14日触及94000美元高点后，市场情绪逐渐转向谨慎，尽管1月26日短暂反弹至90000美元以上，但未能形成有效突破。随后两天内价格下挫超7%，最低探至81040美元，虽有小幅回升，但整体仍处于下行通道。 H2 90000美元支撑为何失效？ 在价格重回90000美元关口之际，该水平并未展现出足够的买盘力量。Glassnode数据显示，这一价位缺乏实质性的支撑基础。一旦抛压释放，市场迅速反应。这表明当前市场结构中，短期投机性需求已无法有效抵御系统性卖压。90000美元作为心理和技术双重关口，其失守标志着多头防线的松动。 H2 长期持有者抛售加速，卖压持续释放 首要压力来自长期持有者（HODLers）的持续减仓。过去30天内，这类投资者平均每日抛售超过12000枚比特币，相当于每月约37万枚。尽管2025年第四季度曾出现峰值达每日53000枚的抛售潮，但进入2026年后，抛售节奏一度放缓。然而，年初以来趋势再度抬头，表明部分早期入场者开始选择获利了结。这种行为虽然不具破坏性，但叠加其他因素，显著放大了市场波动。 H2 ETF资金流出逆转市场预期 美国现货比特币ETF自1月27日起出现连续净流出，累计已达9.84亿美元，单日最大流出额高达8.1787亿美元，创下年内新高。此前九天持续流入的势头被彻底打断。1月26日虽有684万美元小幅流入，但很快被反向资金覆盖。这一转变意味着原本用于吸收市场抛压的重要现货需求来源正在消失，进一步削弱了价格韧性。本月累计流出规模已逼近11亿美元，成为不可忽视的外部变量。 H2 矿工转账重启与清算风暴并行 第三个关键因素是矿工行为的变化。经过年初短暂休整，矿工在1月份重新开始将比特币转移至交易所，目前净转移量约为-48 BTC。尽管绝对数值不大，但在流动性紧张时期，任何额外供给都可能加剧价格下行压力。与此同时，强制清算规模急剧攀升。过去24小时内总清算金额达7.92亿美元，其中7.52亿美元来自多头头寸，占比接近95%。仅昨日一天，多头清算额就达到4.33亿美元，占总清算额的96%。杠杆工具的使用在高位时放大收益，在低位则成倍放大亏损，形成自我强化的下跌循环。 图片引用说明： 综合来看，本轮比特币回调是多重链上信号共振的结果。长期持有者获利了结、ETF资金外流、矿工转币行为以及杠杆多头集中平仓，共同构成了一套完整的抛售逻辑链条。未来若无新的基本面支撑或宏观利好介入，90000美元一线仍面临考验。投资者需关注链上数据变化，警惕系统性风险的持续发酵。