分析师预测下半年比特币与美股波动加剧：AI分化与美联储政策成焦点

来源：CoinDesk 发布时间：2025年6月19日

上半年市场主线围绕人工智能（AI）展开，而进入下半年，投资者面临更严峻的问题：哪些企业和资产真正能从AI中获益？加密货币与股票市场的分化成为今年最显著的市场特征之一。AI热潮推动科技股屡创新高，但比特币价格却从高点下跌约46%，6月18日跌至约58,300美元。

市场分析师认为，投资者正进入一个由AI、货币政策及市场结构变化共同驱动的时期，这些因素可能引发股票和加密货币的剧烈波动，尽管整体经济仍保持韧性。

前瑞信全球投资组合主管、现Risk Dimensions首席投资官Mark Connors指出，AI已不再单纯提振整个科技板块，而是开始区分两类公司：一类是建设AI基础设施的企业，另一类是产品或服务可能被大型语言模型和AI代理颠覆的公司。他举例称，埃森哲近期股价下跌表明投资者正在重新评估咨询公司，因为生成式AI正自动化更多知识工作。此外，欧特克和财捷等软件公司表现疲软，显示传统软件企业可能持续面临压力。

同时，Connors预计宏观经济不确定性仍将是影响金融市场的核心力量。Kestrel数据显示，近几个月股票、债券、大宗商品和加密货币之间的相关性上升，表明投资者更多依据政策变化而非公司基本面进行交易。他称“下半年市场将变得混乱”，认为美联储政策走向及国债融资的不确定性可能在一段时间内加剧市场波动，直至金融条件最终改善。

数字资产对冲基金Hyperion Decimus联合创始人兼投资组合经理Chris Sullivan也认为市场面临高度不确定性，但他指出投资者过度关注市场叙事，而忽略市场机制本身。他分析称，美国现货比特币ETF的推出以及机构在衍生品市场的对冲活动，改变了比特币的交易模式，削弱了其与宏观指标的历史关联性。

比特币近期的下跌也使部分观点受到挑战，此前有人认为现货ETF的推出将使得机构资金平抑比特币的波动，终结其传统四年周期。但Sullivan不同意这一看法，他表示当前下跌仍符合历史周期规律，并等待最终的底部形态出现后才能确认熊市结束。从风险回报角度看，他认为“市场正接近极度悲观而转为乐观的临界点”。Sullivan仍预计比特币将在54,000至58,000美元区间形成熊市底部，并指出链上基本面改善和投资者情绪低迷，可能在当前不确定性消退后为长期投资者提供有利的入场机会。

总体而言，分析师普遍认为下半年市场将面临更多波动，AI的技术分化、美联储政策路径以及市场结构变化都将是影响资产价格的关键变量。

信息来源：CoinDesk