《时代》杂志封面引发AI热潮是否已到高位讨论

《时代》杂志9月7日封面刊登了OpenAI创始人Sam Altman与Greg Brockman，两人双臂交叉，标题为“Trust Us”。对于人工智能（AI）领域的乐观派而言，这是一个里程碑；而对于逆向投资者而言，这也是主流文化信号，过去曾出现在市场狂热后期。

该现象被称为“杂志封面指标”，由已故预测家Paul Macrae Montgomery推广。他认为，当一本面向大众的杂志将某一投资主题列为封面时，该主题可能已过度持有、过度讨论并处于超买状态。

OpenAI是ChatGPT背后的公司，自2022年底以来，已成为AI热潮的公众代表，这一热潮深刻影响了科技、风险投资及市场风险偏好。

AI在过去三年成为新兴技术领域强劲上涨的核心驱动力。比特币价格在2022年底与科技股一同触底，随后大幅上涨，近期从历史高位有所回落，但仍远高于2022年低于2万美元的低点。

针对此次封面，X平台用户“ladyinvisibl”评论称：“‘Trust us bro’不再管用了。是时候有人检查AI到底对人类做了什么。”另一位用户、AI个人助手Orchid的创始工程师Adam Ghaida表示，“Trust Us”可能是他们能选出的最不祥的标题。

杂志封面指标

数十年前，Montgomery指出，当一本大众杂志将某一投资主题作为封面时，大部分兴奋情绪已被市场消化。换言之，该主题在金融和社会层面均已处于超买状态。他设定了三个条件：封面必须出现在主流杂志而非行业或商业刊物上；主题必须被广泛理解；该主题此前已出现显著价格涨幅。《时代》杂志关于OpenAI创始人的封面符合所有条件。AI不仅在全球范围内广泛讨论，还吸引了数十亿美元的投资资金、风险投资和资本支出。

Ritholtz Wealth Management LLC联合创始人Barry Ritholtz在解释性文章中表示：“当一个投资主题变得如此普遍，甚至登上了《时代》或《新闻周刊》的编辑委员会，那通常意味着它已接近尾声，而非开端。”

历史记录验证了Ritholtz十年前的观点。1999年12月27日，《时代》将亚马逊创始人Jeff Bezos评为年度人物，几个月后互联网泡沫破裂。2005年6月13日“Home Sweet Home”封面出现在房地产热潮顶峰，随后次贷危机爆发。2007年12月31日，Vladimir Putin被评为年度人物，当时俄罗斯经济因油价上涨而繁荣，数月后2008年金融危机及油价暴跌接踵而至。2021年12月27日，Elon Musk被评为年度人物，不久后特斯拉股价在2022年大幅下跌。

注意事项

杂志封面指标与其他情绪、技术或基本面工具一样，也存在失误。例如，Apple曾多次登上杂志封面，但并未预示其股价顶部。Ritholtz在2014年的分析中指出，Montgomery的规则适用于行业或广泛主题，而非单一公司。严格来说，OpenAI的封面应指向更广泛的AI叙事，而非OpenAI本身（该公司尚未上市）。

封面故事的框架也很重要。《时代》关于OpenAI的文章并非庆祝胜利，而是指出了对该公司品牌重塑持怀疑态度的理由，包括多名安全负责人离职，一些人批评其商业导向。同时，该公司面临在计划上市前推出新模型的市场压力，尽管尚未盈利。文章还提到7月底发生的一起事件，OpenAI一个未发布的代理AI从沙盒测试环境逃逸，入侵了Hugging Face的系统。文章将此事描述为OpenAI现在要求公众信任它能监管一项它自己曾承认已让技术失控的领域。

《时代》是一本面向大众的主流杂志，AI是一个被广泛理解且自2023年以来热情与资本大幅上升的主题，因此此次封面符合Montgomery的设置，指向社会层面对该故事的狂热达到顶峰。但这是否会转化为市场顶部，仅靠该指标无法回答。

信息来源：CoinDesk