比特币反弹或延续 机构空头回补 欧易官网把握波动行情

比特币反弹背景与机构观点

比特币近期出现反弹走势，加密货币资产管理公司Two Prime的创始人兼首席执行官Alexander Blume表示，此前出售比特币看涨期权的投资者可能被迫回补仓位，从而为涨势提供额外动力。Blume在接受CoinDesk采访时指出，投资者反复卖出比特币看涨期权，压制了隐含波动率，当价格上涨时这些交易者面临敞口风险，进一步上涨可能迫使他们进行对冲或平仓，进而加剧反弹。

比特币在最近几周持续回升，周四一度触及约82,000美元，创下自5月以来的最高水平。截至发稿时，比特币价格在78,500美元附近交易。本轮反弹的初始动力来自债券收益率下行、美国国债回购规模扩大以及市场对美联储9月维持利率不变的预期。现货比特币交易所交易基金（ETF）周四单日净流入7.31亿美元，创下今年1月以来的最大单日流入量。不过，周五公布的就业数据超预期后，市场对加息预期有所升温。

资金费率与机构需求状况

Blume表示，尽管比特币快速上涨，但永续合约的资金费率尚未达到通常预示杠杆过高的水平，表明这轮反弹并非主要由投机性多头推动。需求端还受到现货ETF资金流入以及比特币储备公司重新买入的支撑。例如，Strategy和Strive均已恢复购买比特币，形成价格上涨有助于企业融资并进一步购买比特币的循环。

隐含波动率在此前一个月曾降至约23%-24%，随后在反弹过程中回升至40%以上。Blume指出，尽管这一增幅较大，但按比特币历史标准衡量仍属温和，如果波动率进一步上升，看涨期权卖出方将面临更大风险。

比特币价格区间与宏观风险

Blume认为，比特币似乎在60,000美元附近形成了底部支撑，前提是整体经济环境保持稳定。最大的威胁来自股票等风险资产的全面下跌。他表示，如果风险资产出现广泛抛售，比特币也会随之下跌。此外，债券收益率高企、原油价格以及通胀压力仍是拖累因素。不过，市场普遍看跌情绪意味着即便中性偏好的经济数据也可能对市场产生较大影响。

Blume预计特朗普政府将优先维护经济稳定并推动降低利率。他还指出，个人消费支出价格指数部分项目的计划调整可能会降低报告的通胀数据，从而支持利率前景转变。

矿工借贷策略与市场动态

加密市场的回暖也惠及Two Prime的贷款业务，其借贷活动通常随比特币价格上涨而增加。比特币矿工在人工智能领域的布局出现分化：Cipher Mining和TeraWulf已向AI基础设施大幅转型，而CleanSpark和MARA则在保留比特币业务的同时拓展AI和电力领域。MARA在今年上半年卖出超过23,000枚比特币，近期则通过抵押剩余持仓获得贷款而非继续出售。8月，MARA从Coinbase和Two Prime获得了6亿美元的比特币抵押贷款。Blume表示，此类交易反映出大型矿商如何利用比特币储备获取流动性，同时保留对价格上涨的敞口。

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信息来源：CoinDesk