比特币19亿美元清算一年后 欧易官网追踪合约数据

2025年10月，比特币在创下超过126,000美元的历史高点后数日内出现快速回落，加密市场同期累计清算规模约190亿美元。时隔近一年，多位受访分析师回顾了当时的持仓结构与衍生品数据，并讨论当前交易环境与当时相比出现了哪些变化。

2025年10月行情与约190亿美元清算

2025年10月10日，比特币价格由约122,000美元回落至105,000美元，其中大部分跌幅在数分钟内完成。此轮波动期间，加密市场累计产生约190亿美元清算。而在回落发生前的数日，比特币刚刚刷新超过126,000美元的历史新高，此前数月市场仓位整体偏向看涨方向。

曾在瑞信负责对冲基金仓位产品的Mark Connors（现任职于Risk Dimensions）在采访中表示，当时市场顶部的形成过程非常迅速。他提到，回落之前的未平仓合约规模接近历史高位，交易者普遍押注比特币会延续其四年周期并继续创出新高。

衍生品与杠杆交易在短期定价中的角色

Connors认为，当时的价格变动主要来自衍生品市场，而非链上数据，所谓“纸面比特币”在短期内对定价影响较大。一年之后，无需持有比特币即可参与价格方向判断的永续合约，依然是加密交易的重要组成部分，交易平台也具备持续提供杠杆类产品的商业动机。与此同时，市场数据工具的可视性有所改善。Connors表示，订单簿与仓位数据透明度的提升，有助于更清晰地界定市场结构。

持仓量、资金费率与自托管方式

Hyperion Decimus联合创始人Chris Sullivan建议关注未平仓合约、资金费率与市场情绪等指标。未平仓合约反映尚未结算的衍生品合约数量，资金费率体现永续合约的持仓成本，两项数据可用于观察市场仓位是否过度偏向单一方向。当上述指标达到极端水平时，他建议保持耐心。对于长期持有者，他提到可将资产从交易平台转出，通过自托管方式保管。Connors也提到，杠杆类产品目前依然存在。

四年周期框架与机构投资产品

这一事件同时引发了对“四年周期”这一常用参考框架的讨论，即与挖矿奖励减半相关的周期规律是否仍可作为价格参考。Connors认为，四年周期并未消失，但已经发生变化，其信号价值不如以往。他倾向于认为，经济与政治因素在比特币周期中的作用可能比此前预期更大。与此同时，机构投资产品的增长并未明显削弱衍生品市场对短期价格的影响。他提到，一年之后市场对结构数据的关注度有所提高，整体市场运行仍在延续。页面行情数据显示，比特币当前报价约为82,680美元。

合约持仓与实时行情数据工具

结合本文提到的2025年10月清算数据与合约持仓变化，交易者可借助行情工具观察永续合约持仓量与资金费率的同步变化。完成欧易app下载并开户后，即可接入多币种实时行情与深度K线；登录欧易官网还能查看合约数据与链上资金流面板，对市场结构变化形成更直观的判断。完成欧易官网注册后，移动端价格提醒可在持仓量与资金费率出现极端读数时及时推送，方便随时掌握行情节奏。

信息来源：CoinDesk