摩根大通：AI融资需现金流支撑 币安app追踪行情波动

摩根大通私人银行于10月23日发布的报告中指出，仅凭“人工智能”这一标签已不足以让贷款方放心提供资金，企业需要证明自身具备为投资筹措资金、按期偿付债务，并最终将支出转化为现金流的能力。上述表述来自该行私人银行全球投资策略师Justin Biemann撰写的报告。

摩根大通：贷款方更关注现金流转化能力

Biemann表示，AI标签本身不再构成融资保障，资金提供方现在会同时评估企业的业务状况与财务可行性。报告亦提及马斯克此前就AI“新云”厂商债务融资环境的表态，认为收入几乎全部依赖数据中心的公司在债务融资方面正面临条件变化。

这一背景与加密市场存在关联。2022年末ChatGPT推出后的数周内，比特币与英伟达股价先后触及阶段低点，此后两者均出现明显上行。过去数年间，AI叙事是推动金融市场增加仓位的重要主题之一，因此AI相关企业信用状况的变化，也被视为影响包括比特币在内资产表现的变量之一。

纳斯达克指数与AI相关个股表现

市场关于AI投入能否体现在财务报表上的讨论有所升温。以科技股为主的纳斯达克指数自10月6日的31,360点回落至29,263点，区间跌幅6.7%，英伟达、甲骨文等AI相关个股跌幅超过指数本身。

信用违约互换交易规模放大

信用市场的变化同样受到关注，为AI相关企业债务投保的成本升至纪录水平。此类保险工具即信用违约互换（CDS）：买方每年支付保费，若借款方破产或未能按期付款，买方获得相应赔付。保费又称利差，以基点报价，100基点意味着为1000万美元债务投保每年需支付10万美元。

摩根士丹利数据显示，与甲骨文、SpaceX、Alphabet、亚马逊、Meta、博通及英伟达所发行债券挂钩的CDS，9月周均交易规模超过90亿美元，显著高于7月每周不足20亿美元的水平。

高负债AI基础设施企业CDS报价达1100基点

Biemann未点名地提到一家依赖融资的AI基础设施企业，其已承担数百亿美元规模的债务及其他义务。该企业五年期CDS报价升至1100基点，即为1000万美元债务投保的年成本超过100万美元。按此报价推算，市场对其五年内违约概率的定价接近或高于50%，而一年前该数值低于30%。

报告以雷曼兄弟作为CDS先行指标的案例：2007年第三季度雷曼CDS均值低于100基点，至2008年9月中旬升至1400基点以上。Biemann称，当前可将CDS视作“警示灯”而非“倒计时器”。

他同时指出，现金流稳健的大型AI龙头五年期保护成本为50至120基点，这一水平更接近组合保险的定价，而非对财务困境的预判；部分成熟基础设施借款人的报价接近300基点，投资级市场的整体保护成本仍相对有限。相关压力主要集中在依赖债务市场持续开放、同时支出高企且现金流有限的商业模式上。

AI信用市场变化与比特币行情追踪工具

结合本文中AI企业信用违约互换报价与比特币联动的话题，若想进一步跟踪行情变化，可通过币安APP查看比特币等币种的实时报价与深度K线数据。完成币安app下载后，在移动端即可获得价格提醒与资金流向视图，便于在宏观消息发布时快速对照盘面。进入币安交易所后，用户还可查阅合约数据与链上资金动向，将文中提到的CDS基点变化、纳斯达克指数调整与比特币报价放在同一界面观察。

信息来源：CoinDesk