比特币价格稳守10.8万美元 大股东撤退机构接棒

近期数据显示，比特币价格在经历大股东大规模转移后趋于稳定，截至周六下午，价格维持在108,100美元左右。这一走势背后，是市场结构性转变的深刻体现。

鲸鱼悄然退场

据彭博社援引10xResearch数据，持有1,000至10,000枚比特币的钱包余额从2023年1月的450多万枚减少至2025年7月的约447万枚。与此同时，持有100至1,000枚比特币的地址数量从近400万跃升至477万，反映出大型持币者逐步退出，中型机构成为主要买家。 此类交易多通过链下实物转移和私下渠道完成，绕开公开交易所，增强了交易隐蔽性。这一过程也标志着比特币持有主体正从早期匿名巨鲸向受监管实体过渡。

机构投资者强势入场

基金、比特币ETF及企业账户几乎吸纳了所有由巨鲸抛售的资产。据比特币国库券数据，私营公司持有的比特币从2024年7月的279,374枚增至当前的290,883枚；上市公司持仓量则从325,400枚上升至848,600枚。 比特币ETF表现尤为突出，持仓量从1,039,000枚增至1,405,480枚。过去一年，机构合计增持899,198枚比特币，总价值约960亿美元。这种强劲的购买力在“鲸鱼”逐步退出的背景下，有效支撑了市场价格稳定。

链上持股分布变化

随着中型投资者资金规模持续扩张，大型投资者的持仓占比不断下降。这一趋势表明，新型投资者正快速涌入市场，推动比特币生态系统从投机性向长期持有与机构配置转型。 Parataxis Capital联合创始人Edward Chin指出，通过实物转移方式，比特币可从匿名持有者流向受监管实体，无需经过公开交易环节。这不仅提升了链上活动效率，也为监管提供了更清晰的追踪路径。

波动率降至两年新低

伴随机构资金流入，比特币价格波动性显著下降。Deribit的30天波动率指标已跌至两年来最低水平。Arca首席信息官Jeff Dorman将当前比特币类比为稳定股息支付资产，其年化收益率可能介于10%至20%之间。 相较2017年价格飙升1,400%的剧烈波动，当前市场展现出更强的理性特征。对长期储蓄者而言，稳定的回报预期远胜于高风险投机。 然而，矿业公司MARA Holdings首席执行官弗雷德·蒂尔警告称，若未来“鲸鱼”再度大规模抛售，而机构兴趣减弱，市场仍可能面临剧烈回调风险。 BTC/USD当前交易价为108,227美元。图表来源：交易视图。特色图片来自Meta。