2026-07-30 00:14:50

Coinbase Q2交易量下滑华尔街下调预期币安交易所把握波动行情

摘要

Coinbase将于周四公布第二季度财报，华尔街多家机构因现货交易量大幅下滑而下调预期。订阅和服务的收入或提供缓冲，预测市场和衍生品展现潜力，监管进展仍是关键变量。

加密货币交易平台Coinbase（COIN）将于周四美股收盘后公布第二季度财报。华尔街分析师普遍认为，受现货交易量大幅下滑影响，该季度业绩可能承压，但市场更关注管理层对下半年展望及监管环境变化。

交易量显著下滑

第二季度加密货币现货交易量整体下降，比特币和以太坊均价较前一季度走低，比特币季度跌幅约14%，以太坊跌幅约25%，零售参与度持续低迷。尽管6月出现一定改善，但多数分析师认为不足以弥补4月和5月的疲软。

Barclays、Benchmark、Clear Street和Compass Point等华尔街机构均在财报前下调了预期。Barclays分析师Benjamin Budish估计Coinbase当季处理交易量约1520亿美元，远低于市场预期的1780亿美元，预计调整后EBITDA低于共识约3%。Clear Street的Owen Lau预计交易量约1600亿美元，调整后EBITDA为3.01亿美元。Benchmark的Mark Palmer将EBITDA预测下调至3.77亿美元，Compass Point预计营收略低于共识但EBITDA基本符合预期。

订阅与服务提供缓冲

分析师普遍看好订阅和服务收入，包含USDC利息收入、质押奖励、托管费、Coinbase One订阅及机构服务。这些业务与日常交易量关联较低，Benchmark预计其将“提供压舱石作用”，Barclays预计该收入接近公司指引下限，Compass Point则相对谨慎，认为可能低于指引中值。

预测市场与衍生品

预测市场是Coinbase增长最快的业务之一，Barclays认为其已成为重要贡献来源，Clear Street视其为长期增长驱动。但Compass Point指出，投资者可能高估其盈利能力，因为Coinbase记录总收入但需与Kalshi分成。衍生品方面，国际永续合约业务及对Deribit的收购使公司进入更大市场，但Q2对现货交易疲软的抵消作用有限。