摩根士丹利下调Circle目标价至38美元 币安交易所看实时行情

摩根士丹利在周一将Circle Internet（CRCL）的股票评级从“中性”下调至“减持”，并将目标价从106美元大幅下调至38美元，理由是长期盈利前景趋弱。

股价表现与市场反应

受此消息影响，CRCL股价当日下跌约6%。今年以来，该股累计跌幅已接近30%，反映出投资者对Circle旗下美元稳定币USDC前景的担忧加剧。USDC是Circle最主要的收入来源。

USDC供应预测大幅下调

摩根士丹利分析师James Faucette在研报中表示，预计USDC增长将放缓，原因是储备收入承压，且Circle正转向利润率较低的交易收入。该行将2027年USDC供应预测下调约33%，2028年下调约44%，导致2027年GAAP每股收益预期比华尔街共识低约3%，2028年则低约20%。

竞争压力与新兴产品

摩根士丹利指出，来自代币化货币市场基金和代币化存款的竞争日益加剧，可能同时压降USDC余额和Circle从储备中获得的收入。同日，贝莱德（BlackRock）推出两款基于区块链的货币市场产品，旨在服务传统投资者及不断增长的稳定币行业，进一步加大了竞争压力。

此外，摩根士丹利对Circle向代理支付领域的拓展持怀疑态度，称其日均交易量已降至约4.19万美元，隐含平均交易规模约24美分，表明商业应用有限。

新稳定币模型带来挑战

随着Open USD等新型稳定币模型的出现（其采用共享治理及储备经济结构），稳定币市场竞争加剧。摩根士丹利认为，这种结构可能使Circle维持USDC分发激励的成本更高。

此前，摩根大通也已下调Circle评级，认为Circle与加密货币交易所Hyperliquid修订后的协议削弱了USDC的经济性，并凸显了Circle与Coinbase之间日益加剧的“囚徒困境”。

机构评级变动与实时行情工具

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信息来源：CoinDesk