再质押收益骤降 头部协议利润微薄 币安交易所追踪资金流

再质押（Restaking）领域曾吸引大量资金涌入，但近期数据表明，该赛道收益率显著下降，头部协议利润极为微薄。Ether.fi 正在逐步退出再质押业务，而 EigenLayer 也已将定位转向可验证计算服务。

再质押数据：收益率远低于普通质押

据 DeFiLlama 数据，9月8日再质押类别锁仓10.02亿美元，过去一周产生的手续费仅9.99万美元；而同期普通流动性质押类别锁仓51.87亿美元，手续费达2735万美元。按每美元锁仓计算，普通质押收益率约为再质押的53倍。EigenLayer 的锁仓量已从2025年8月的220.6亿美元降至当前约51亿美元。

Ether.fi 退出再质押，转向加密银行

Ether.fi 将在本季度切断与 EigenLayer 的最后结构性联系，其代币中再质押的资产占比已降至1%以下。CEO Mike Silagadze 表示，再质押已无实质收益机会，且存在风险，因此决定退出。Ether.fi 正转型为加密银行（neobank），推出加密银行卡、借贷市场和代币化股票等服务。卡片业务贡献的毛利占比从1月的17%升至7月的46%。不过，DeFiLlama 数据显示，Ether.fi 的总毛利从2025年第三季度的1871万美元降至2026年第二季度的999万美元。

头部再质押协议利润持续下滑

剔除 Ether.fi 后，其余五大流动再质押代币（Renzo、Kelp、Swell、Puffer Finance、Bedrock）在2026年第二季度合计毛利为95.34万美元，远低于三个季度前的218万美元。其中 Puffer 融资2300万美元，该季度毛利仅2.16万美元；Swell 毛利2.24万美元。Kelp 曾在4月因跨链桥被利用而损失约2.93亿美元。

EigenLayer 转向 EigenCloud 提供可验证计算

EigenLayer 已更名为 EigenCloud，不再将再质押作为主要卖点，而是主推可验证计算服务，再质押资产作为底层抵押。其数据可用性服务 EigenDA 仍以100MB/s速率运行，是当前安全价值最高的服务。与此同时，Ether.fi 的再质押业务已迁移至竞争平台 Symbiotic，后者已集成超过50条网络。

再质押趋势与实时数据工具

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信息来源：CoinDesk