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投资公司 VanEck 的数字资产研究主管 Matthew Sigel 指出，比特币的看跌逆转可能成为制约数字资产财务（DAT）公司发展的关键因素。
Sigel 在《The Wolf of All Streets》YouTube 频道中表示，只要比特币维持看涨趋势，持有各类山寨币的 DAT 公司便将持续涌现。这种市场情绪支撑了整个加密金融生态的扩张。
“我认为这种趋势会持续到比特币被抛售之前，小盘币市场都会继续上涨。一旦抛售开始，这些币种就会彻底关闭……不会再有新的公司出现。”
Sigel进一步指出，比特币价格回调可能导致部分现有 DAT 公司的净资产价值倍数（MNAV）跌破1。这一指标反映的是加密资产管理公司企业价值与其资产负债表中数字资产净值的比值。
MNAV低于1意味着其股票交易价格处于折价状态，可能预示着资产估值严重缩水。反之，高于1则表明存在溢价。
“其中一些公司的市盈率可能会低于1倍。届时会出现分歧——谁会划清界限，说‘我们不会让市盈率稀释到低于1，甚至可能回购股票’。这些公司将成幸存者。而其他公司则可能被收购。”
截至本文撰写时，比特币交易价格为 118,282 美元，较本月中旬创下的历史最高价回落约4%。这一波动已引发市场对数字资产财务公司估值合理性的重新评估。
链上数据显示，近期大量资金从高风险山寨币流向比特币等主流资产，反映出投资者在不确定性上升时期更倾向于避险。
随着市场趋势变化，未来是否会出现更多机构整合或退出，将成为观察加密金融生态演进的重要窗口。
生成的图像：Midjourney
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